报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 本周申万医药生物指数上涨0.5%，但跑输主要市场指数，在31个申万一级行业中排名第25 [2][3] - 近期部分大宗原料药（如维生素E、6-APA）价格有向上波动的趋势 [11] - 医药行业授权合作与新药研发保持活跃，AI在药物发现领域的应用受到关注 [2][15][18] - 报告建议关注大宗原料药价格上涨趋势及AI药物研发相关领域的投资机会 [2] 市场表现总结 - 指数表现：本周（2026/02/23-2026/02/27）申万医药生物指数上涨0.5%，同期上证指数上涨1.98%，万得全A（除金融石油石化）上涨3.2% [2][3] - 行业排名：医药生物指数在31个申万一级子行业中本周表现排名第25 [2][3] - 板块估值：当前医药板块整体估值31.1倍（TTM，整体法，剔除负值），在31个申万一级行业中排名第11 [2][5][16] - 二级板块涨跌幅：生物制品（+2.6%）、医疗器械（+2.2%）、医药商业（+1.1%）、中药（+0.7%）、化学制药（-0.6%）、医疗服务（-1.0%） [5] - 三级板块涨跌幅： - 涨幅居前：医疗耗材（+4.0%）、其他生物制品（+3.1%）、疫苗（+2.3%）、医院（+2.5%）、血液制品（+1.2%）、原料药（+1.9%）、医药流通（+1.4%）、医疗设备（+1.3%）、体外诊断（+1.3%）、线下药店（+0.4%） [2][5] - 跌幅居前：医疗研发外包（-2.2%）、化学制剂（-1.1%） [2][5] 行业重点事件与动态总结 - 行业动态：近期部分大宗原料药价格有向上波动的趋势，例如维生素E、6-氨基青霉烷酸（6-APA）等 [11] - 合作动态： - 先为达生物与辉瑞中国：就新一代偏向型GLP-1受体激动剂埃诺格鲁肽注射液达成商业化战略合作协议，辉瑞获得该产品在中国大陆的独家商业化权益，交易总额达4.95亿美元 [2][15] - 英矽智能与纪念斯隆-凯特琳癌症中心：签署合作协议，结合AI平台与临床数据资源，共同探索胃食管恶性肿瘤的潜在新颖治疗靶点 [2][18] - 新药研发动态： - 联邦制药/诺和诺德：GLP-1/GIP/GCG三靶点激动剂UBT251中国II期临床研究显示，治疗24周后平均体重降幅最高达19.7%（-17.5kg） [2][19] - 东阳光药：靶向尼帕病毒G蛋白单克隆抗体新药（HEC-648注射液）的IND申请获CDE受理 [2][20] - 舶望制药：将于2026年AAAAI会议公布siRNA新药BW-20805用于治疗遗传性血管性水肿的II期临床中期积极数据，其中600mg Q24W组HAE发作率下降100% [2][20][22] - 礼来：口服GLP-1RA orforglipron在ACHIEVE-3头对头研究中优于口服司美格鲁肽，36mg组糖化血红蛋白降幅为2.2%，体重平均下降8.9kg（9.2%），相对减重幅度高出73.6% [2][23][24] - 其他动态： - 甘李药业：赖脯胰岛素及门冬胰岛素注射液的上市许可申请获得欧盟CHMP积极意见，有望作为生物类似药在欧盟等地上市 [2][27] - 市场数据：2024年欧洲地区糖尿病相关医疗支出为1930亿美元，人均年度支出2951美元 [27] - IPO动态：近期A股及港股均无拟IPO的医药公司 [28] - 全球市场个股表现： - 港股涨幅前列：京玖康疗（+35.6%）、TE HEALTHCARE（+26.4%）、卓珈控股（+25.4%） [29] - 美股涨幅前列：EDESA BIOTECH（+175.0%）、CARDIO DIAGNOSTICS（+127.4%）、KLOTHO NEUROSCIENCES（+110.4%） [29] 投资分析意见与关注标的 - 大宗原料药：建议关注新和成、浙江医药、天新药业、联邦制药、川宁生物、美诺华、健友股份 [2] - AI药物研发与授权合作：提示关注英矽智能、晶泰控股、和铂医药-B、百奥赛图、成都先导、泓博医药、药明康德 [2] - 重点公司估值：报告列出了部分关注公司的预测市盈率，例如新和成（2026E PE为13倍）、浙江医药（2026E PE为11倍）、联邦制药（2026E PE为10倍）、药明康德（2026E PE为19倍） [31]