报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球天然橡胶产区进入季节性供应淡季原料价格坚挺，春节期间海外货源多集中到港入库，节后到港与入库量明显下降，但胶价涨幅超预期使下游企业资金避险情绪升温，仅少量刚需补货，总出库量维持低位，青岛一般贸易库存延续累库状态但累库幅度环比缩窄 [2] - 上周国内轮胎企业开工率环比明显回升，节后多家轮胎企业陆续复工，排产逐步提升，提振轮胎企业产能利用率环比明显走高，短期产能利用率仍处于逐步恢复阶段，将带动产能利用率继续恢复性提升 [2] - ru2605合约短线预计在16800 - 17500区间波动，nr2605合约短线预计在13600 - 14200区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价17245元/吨，环比涨90元/吨；20号胶主力合约收盘价13870元/吨，环比涨105元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差3375元/吨，环比降15元/吨；沪胶主力合约持仓量170621手，环比降3594手 [2] - 20号胶主力合约持仓量31588手，环比降6492手；沪胶前20名净持仓 - 41368手，环比降1375手 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 9340手，环比增524手；沪胶交易所仓单115070吨，环比增600吨 [2] - 20号胶交易所仓单50601吨，环比持平 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶16950元/吨、上海市场越南3L 17200元/吨、泰国人民币混合胶15880元/吨、马来西亚人民币混合胶15830元/吨，环比均持平 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12800元/吨，环比降400元/吨；齐鲁石化顺丁BR9000 12600元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 205元/吨，环比降30元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 1365元/吨，环比涨15元/吨 [2] - 青岛市场20号胶14261元/吨，环比降54元/吨；20号胶主力合约基差496元/吨，环比涨36元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价72.01泰铢/公斤，环比涨0.12泰铢/公斤；胶片参考价64.05泰铢/公斤，环比涨3.16泰铢/公斤 [2] - 胶水参考价68.3泰铢/公斤，环比涨0.3泰铢/公斤；杯胶参考价52.95泰铢/公斤，环比涨0.85泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6美元/吨；STR20理论生产利润 - 6美元/吨，环比涨2美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量19.93万吨，环比增3.05万吨；混合胶月度进口量39.63万吨，环比增9.41万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率29.17%，环比增14.97个百分点；半钢胎开工率34.56%，环比增20.32个百分点 [2] - 全钢胎库存天数47.04天，环比降0.82天；半钢胎库存天数44.09天，环比降0.34天 [2] - 全钢胎当月产量1271万条，环比降15万条；半钢胎当月产量5968万条，环比增129万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率24.07%，环比降1.73个百分点；标的历史40日波动率20.37%，环比降0.65个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率25.26%，环比涨0.36个百分点；平值看跌期权隐含波动率25.27%，环比涨0.34个百分点 [2] 行业消息 - 2026年2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比降近3成，同比下滑约8%；1 - 2月累计销量超18万辆，同比增长约17%，2月下降主因春节月季节性波动 [2] - 截至2026年3月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存67.99万吨，环比增1.22万吨，增幅1.82%；保税区库存11.81万吨，增幅6.52%；一般贸易库存56.18万吨，增幅0.89% [2] - 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率降6.75个百分点，出库率降2.39个百分点；一般贸易仓库入库率降8.75个百分点，出库率降0.02个百分点 [2] - 截至2月26日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率30.77%，环比增18.57个百分点，同比降49.25个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率26.04%，环比增13.67个百分点，同比降42.11个百分点 [2] - 未来第一周（2026年3月1日 - 2026年3月7日）天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，对割胶工作影响减弱 [2]