报告投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级，但针对具体子行业表达了观点，例如“继续看好”工程机械板块机会 [2] 报告核心观点 * 报告期内，光伏产业链呈现显著的“上游冷、下游热”分化特征，行业进入“内卷出清”阶段，市场化整合成为共识，关注点聚焦于供给侧改革、出口退税政策窗口期及高效组件渗透率提升 [2] * 工业气体市场节后整体偏弱，但预计随着复工复产推进及厂商排库结束，价格或将进入上行通道，目前处于周期底部，建议关注空分设备龙头 [2] * 工程机械生产端龙头主机厂节后排产积极，下游项目开工积极，有望实现节后开门红，继续看好板块机会 [2] * 人形机器人领域技术进展与商业化预期密集，多家公司发布新品或宣布量产计划，行业关注度持续提升 [17][20][21][22] 市场行情回顾 * 整体表现：春节前后两周（9个交易日），机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+6.86%、+3.04%及+2.36%，在31个申万一级行业中排名分别为第11、16、17位；同期沪深300指数涨跌幅为+1.44% [1][7] * 细分方向：在机械设备、电力设备及汽车行业中，表现靠前的细分方向为其他电源设备（上涨12.85%）、电网设备（上涨10.13%）、通用设备（上涨8.61%）；表现靠后的细分方向为电池（下跌1.41%）、乘用车（下跌0.93%）、商用车（上涨0.38%）[8] * 个股表现： * 涨幅前五：机械设备行业为杰普特（+54.75%）、欧科亿（+53.13%）、鑫磊股份（+52.39%）、大族激光（+50.47%）、天宜新材（+49.75%）[12][14]；电力设备行业为铜冠铜箔（+58.38%）、东方电气（+41.76%）、聚和材料（+41.37%）、汉缆股份（+40.96%）、祥明智能（+34.73%）[12][14]；汽车行业为长源东谷（+42.80%）、天润工业（+39.42%）、中原内配（+25.73%）、威孚高科（+23.18%）、渤海汽车（+20.39%）[12][14] * 跌幅前五：机械设备行业为巨力索具（-22.91%）、锋龙股份（-21.26%）、安培龙（-17.12%）、宇晶股份（-14.81%）、拓山重工（-10.20%）[13][15]；电力设备行业为奥特维（-16.83%）、金辰股份（-13.99%）、双良节能（-10.85%）、晶科能源（-9.48%）、赛伍技术（-9.19%）[13][15][16]；汽车行业为冠盛股份（-10.24%）、朗博科技（-9.90%）、福赛科技（-9.85%）、模塑科技（-9.30%）、浙江荣泰（-8.60%）[13][16] 行业要闻及重点公司公告 * 光伏： * 国家能源局表示2026年将加快推进“沙戈荒”新能源基地、海上风电及水风光一体化基地建设 [16] * 2025年全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%；截至2025年底，全国光伏发电装机容量达12亿千瓦，同比增长35% [17] * 美国商务部对进口自中国的晶体硅光伏产品作出第二次反倾销和反补贴快速日落复审肯定性终裁 [17][18] * 人形机器人/具身智能： * 荣耀宣布将在MWC2026展示RobotPhone并推出首款人形机器人 [17] * 宇树科技CEO预计人形机器人大规模应用快则3至5年，慢则不超过10年，并预计公司2026年出货量达一到两万台 [17] * 智元机器人发布新一代全尺寸人形机器人远征A3 [17] * 北京人形机器人创新中心发布新一代通用机器人平台具身天工3.0 [20] * 小鹏汽车董事长何小鹏内部信明确，全新一代IRON机器人将于2026年底启动量产 [21] * 极智嘉发布全球首款面向仓储场景的通用人形机器人Gino 1 [22] * 公司动态： * 天合光能：2025年营收672.79亿元，同比减少16.20%；归母净利润亏损69.94亿元 [20] * 绿的谐波：2025年营收5.69亿元，同比增长46.86%；归母净利润1.25亿元，同比增长122.4% [20] * 中无人机：2025年营收30.16亿元，同比增长340.11%；归母净利润8857.49万元，同比扭亏 [20][21] * 通威股份：筹划发行股份及支付现金购买青海丽豪清能100%股权，股票自2月25日起停牌 [21] * 大族激光：计划投资1.5亿美元在东南亚设立海外运营中心 [22] * 恒帅股份：表示人形机器人等领域是重点拓展赛道，正在对接相关客户开发电机解决方案 [20] * 昊志机电：表示谐波减速器等核心产品已向部分人形机器人厂商送样 [21]