报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美以对伊朗发动联合打击或推动贵金属市场上行，但需谨防“利多出尽”回调压力，美伊战争对铂钯供应端影响有限 [2] - 供应端受南非电力短缺、资本开支不足、俄罗斯制裁风险和北美矿山减产影响而收紧，需求端汽车催化剂是最大应用领域，铂替代钯或放缓，中国铂金首饰需求创新高，氢能领域为铂金提供长期支撑，铂金投资需求实物强劲但ETF有回调，钯金投资需求疲弱，操作建议以区间震荡交易为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价626.50元/克，环比上涨4.60；钯金主力合约收盘价463.65元/克 [2] - 铂金主力合约持仓量10387.00手，环比减少277.00手；钯金主力合约持仓量3179.00手，环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价606.35元/克，环比下跌3.64；长江钯金现货平均价431.00元/克，环比上涨6.00 [2] - 铂金主力合约基差-20.15元/克，环比下跌16.29；钯金主力合约基差-32.65元/克，环比上涨1.40 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓9966.00张，环比减少243.00张；钯金CFTC非商业多头持仓3003.00张，环比减少342.00张 [2] - 2025年预计铂金供应量减少0.80吨，钯金供应量220.40吨，减少5.00吨 [2] - 2025年预计铂金需求量增加25.60吨，钯金需求量261.60吨，减少27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数97.64，环比下跌0.15；10年美债实际收益率1.72%，环比下跌0.02% [2] - VIX波动率指数19.86，环比上涨1.23 [2] 行业消息 - 当地时间2月28日，美国和以色列对伊朗发动空袭，目标是推翻伊朗政权 [2] - 美联储理事米兰主张尽早且大幅度降息，重申2026年需降息100个基点 [2] - 美国1月PPI同比上涨2.9%，预期2.6%，前值3%；环比上涨0.5%，预期0.3% [2] - 据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点概率为6.4%，维持利率不变概率为93.6%；到4月累计降息25个基点概率22.6%，维持利率不变概率为76.2%，累计降息50个基点概率为1.2%；到6月累计降息25个基点概率为43.9% [2] 重点关注 - 03 - 02 23:00美国ISM制造业PMI [2] - 03 - 03 00:30 亚特兰大联储GDPNow经济增长预测 [2] - 03 - 03 18:00 欧元区CPI同比增速 [2] - 03 - 04 21:15 美国ADP私营就业报告 [2] - 03 - 05 20:30 美国1月贸易帐数据 [2]