报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 周末中东地缘冲突升级引发市场对中东甲醇供应中断风险的担忧，周一甲醇期货主力合约涨停，短期行情预期偏强运行；中期若冲突快速结束，行情或类似去年6月快速上涨后回落，若冲突全面升级，中东甲醇可能供应中断，行情脉冲式上涨；建议关注霍尔木兹海峡运输及地缘冲突演变情况，单边偏多但警惕风险缓和后行情回落；当地局势紧张可考虑5 - 9月差正套，关注沿海MTO复产及进口恢复节奏 [1][7][8] 各目录总结 冲突升级对伊朗甲醇装置的影响 伊朗是我国甲醇最主要进口来源国，2025年进口量占我国总进口量61%；截至2月28日中东主力区域月度装船量环比减少15.7万吨，跌幅36.3%；伊朗甲醇装置处于冬季限产周期，整体运行负荷不高，前期计划重启装置推迟，若冲突升级，装置复产时间或延后甚至停车，我国沿海甲醇到港量或减少 [2] 霍尔木兹海峡航运风险加剧 中东是全球甲醇最大出口地，2025年我国甲醇总进口量约70%来自中东；伊朗、沙特、卡塔尔及巴林约2600万吨产能分布在波斯湾沿岸，出口需经霍尔木兹海峡；目前中东甲醇船货运行慢，海峡航运受阻将影响中东国家出口 [4] 地缘局势演变对我国甲醇影响 短期行情预期偏强；中期若冲突快速结束，行情或类似去年6月先涨后落，若冲突全面升级，中东甲醇或供应中断，行情脉冲式上涨；沿海甲醇需求或维持低位，但油价上涨最终会传导至甲醇；建议关注海峡运输及冲突演变，单边偏多警惕回落；当地局势紧张可考虑5 - 9月差正套，关注沿海MTO复产及进口恢复节奏 [7][8]