核心观点 美以对伊朗发动军事行动加剧了地缘政治风险，短期内将推升市场避险情绪，可能引发黄金、原油等大宗商品价格波动，并对港股市场风险偏好产生负面影响[2][5]；长期影响则需关注油价上涨可能带来的通胀风险及其对海外利率环境的影响[3] 地缘政治与大宗商品影响 - 伊朗是全球重要产油国，石油储量全球排名第四，地处石油航运要道霍尔木兹海峡，其局势对全球地缘政治与资源供给有重要影响[2] - 伊朗单日产油量占全球单日总产油量的3-4%，短期内原油价格可能受情绪面影响出现上涨[2] - 受地缘政治风险带来的避险情绪升温影响，黄金价格短期内或冲击5400美元/盎司关口[2] - 若局势升级导致霍尔木兹海峡关闭或伊朗石油减产，油价未来将有较大可能出现攀升[3] 对海外宏观经济与政策的影响 - 油价攀升可能导致美国通胀粘性增强，不利于未来美联储的降息，特别是在候任美联储主席沃什本身偏向鹰派的情况下[3] - 考虑到美国下半年的中期选举，美国政府将不得不尽量缩短军事行动的持续时间与规模[3] - 美国总统特朗普即将访华，行动时间过长将不利于为其访华营造合适的氛围[3] - 美国国内民意普遍反对军事行动长期化，总统特朗普在社交媒体表示本次军事行动持续时间会在四周以内[3][4] 对港股市场及中国经济的潜在影响 - 事件对经济的直接影响相对较小，更多影响体现在地缘政治方面[5] - 对于中国经济的影响主要体现在能源供给方面，得益于国内能源结构持续转型，截至2025年9月中国发电量中火力发电以燃煤为主（占比55.5%），石油发电占比仅为0.1%，能源结构相对安全可靠，因此即使短期伊朗局势升级，对中国宏观经济运作的影响也相对较小[5] - 伊朗局势造成的油价及大宗商品价格上涨动能增强，可能使能源和原材料板块受益[5] - 地缘政治风险的增加或在短期内影响港股市场整体的风险偏好，市场避险情绪或有增加[5] - 预期短期内港股市场更多以板块轮动和结构性行情为主，中长期则需更多关注伊朗局势对海外利率环境的影响[5]