报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本端PTA二季度进入检修季且3月基本面好价格预计偏强震荡，乙二醇3月基本面改善价格震荡反弹；供应端涤纶短纤开工和聚酯开工负荷下降且库存增加；需求端涤纱和江浙织机开机率下降，纱线和坯布库存下滑；预计节后涤短工厂负荷提升，二季度聚酯原料价格偏强震荡，涤短价格跟随偏强震荡，市场关注油价波动[67]。 根据相关目录分别进行总结 涤纶短纤价格 - 期现价格与基差：2026年2月27日PF主力收盘价6652元/吨，1.4D直纺涤短6635元/吨，基差 -17元/吨，较1月29日变化值分别为 -68、 -65、3元/吨，涨跌幅为 -1.0%、 -1.0%、 -15.0% [5]。 - 月差：2026年2月27日PF01 - PF05为54元/吨，PF05 - PF09为 -60元/吨，PF09 - PF01为6元/吨，较1月29日变化值分别为 -16、0、16元/吨，涨跌幅为 -22.9%、0.0%、 -160.0% [9]。 - 原料价格：2026年2月27日PTA收盘价5250元/吨，MEG收盘价3703元/吨，PX收盘价7394元/吨，较1月30日变化值分别为 -20、 -210、 -6元/吨，涨跌幅为 -0.4%、 -5.4%、 -0.1% [12]。 涤纶短纤成本端 - PTA：截至2月27日开工负荷76.6%月环比持平，仪征化纤等装置有检修重启计划，2026年1月产量651万吨同比增30万吨增幅4.8%，2025年12月出口量36.19万吨同比增40.3%，1 - 12月累计出口382万吨同比跌13.6% [16][18]。 - 国内供应增量回升：未提及更多内容。 - 乙二醇：截至2月27日开工负荷79.02%月环比增4.8%，古雷石化等装置有检修计划，2026年1月产量183.9万吨环比增10.1万吨增速5.8% [23]。 - 乙二醇进口量反弹：12月进口量83.55万吨环比增43.2%同比增44.2%，1 - 12月累计进口772万吨同比增17.8%，2月24日华东部分主港库存约98.2万吨环比增4.7万吨 [24]。 涤纶短纤供应端 - 开工修复：截止2026年2月27日，涤纶短纤开工平均负荷74.1%月环比降11.2个百分点，聚酯开工负荷79.5%月环比下调4.7个百分点 [67]。 - 涤纶短纤库存累库：截止2月27日，涤纶短纤库存15天，月环比增加7.2天 [32]。 - 检修情况：我慢等多家企业有检修和重启计划，春节期间直纺涤短负荷最低降至70 - 75%区间高于2025年 [33][34]。 涤纶短纤需求端 - 织机开机率下滑明显：截止2月27日，涤纱开机率42%月环比降14个百分点，江浙织机开机率17%月环比降16个百分点 [38]。 - 短纤用途及相关产量：短纤用于纺纱制线、填充、非织造，2025年前12个月我国累计纱产量2044万吨同比增3.8%，累计布产量276.74亿米同比下滑0.5% [38][43]。 - 纱与布产量2月季节性下滑：未提及更多内容。 - 纱布库存维持稳定：截止2026年1月，纺织企业纱线库存21.71天月环比下滑3.41天，坯布库存33.13天月环比下滑0.63天 [45]。 - 出口：短纤出口量同比增加，但未提及具体数据 [46]。 涤纶短纤终端需求 - 中国纺织品与服装出口走弱：12月纺织品服装出口金额259.92亿美元同比降7.4%，2025年1 - 12月累计出口2937.67亿美元下降2.44% [52]。 - 零售额及网上零售额：2025年1 - 12月全国网上零售额159721.7亿元同比增8.6%，实物商品网上零售额130922.6亿元同比增5.2%，穿类商品增长1.9% [55]。 - 东南亚纺织品服装出口增速及消费者信心指数：越南2025年预计出口额460亿美元同比增5.6% [56]。 涤纶短纤持仓情况 - 期货持仓量：2026年2月27日PF2601持仓25手，PF2605持仓20102手，PF2509持仓308手，较1月29日环比变化分别为19、4308、177手 [59]。 - 涤纶短纤期权：展示了历史波动率、历史波动率锥、收盘价&期权持仓量认沽认购比率、收盘价&期权成交量认沽认购比率等图表，但未提及具体数据 [61][65]。