报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 津巴布韦暂停锂精矿出口引发市场供给担忧，2026年原预计供应20万吨LCE左右，占全球总供应10%，政策细则和影响时效未知，或影响4月中下旬 - 5月以后的实际供应，需警惕恢复后的补充发运 [5] - 锂矿供应偏紧，报价和拍卖价格上涨，是利多因素；3月供应预计环比增加，需求受前期影响需与去年12月对比，若持平则3月或紧平衡，上浮则转向去库 [5] - 当前社会库存下降至10万吨左右，总库存周转天数不足1个月，持续去库是利多支撑，价格回调时下游备货意愿将显现，海外出口不佳或推动看涨情绪，但原料价格向下传导需时间，LFP电芯维持20万/吨以上价格或导致终端负反馈 [5] 根据相关目录分别总结 价格 - 本月产业链价格整体偏强，月度碳酸锂涨幅4% [6] - 期货方面，碳酸锂主力合约收盘价从148200元/吨涨至176040元/吨，锂辉石精矿（6%，CIF中国）从2070美元/吨涨至2372美元/吨等；部分产品价格下跌，如六氟磷酸锂从142500元/吨降至125000元/吨 [7] 库存 - 周度碳酸锂社会库存环比减少2839吨至100093吨，下游环比减少4471吨至40021吨，其他环节增加170吨至41690吨，上游环比增加1462吨至18382吨 [6][22] - 1月氢氧化锂库存数据显示，下游和冶炼厂库存有相应变化 [24][25] 碳酸锂 - 周度产量环比增加1638吨至21822吨，锂辉石提锂环比增加1460吨至13484吨，锂云母提锂环比减少150吨至2812吨，盐湖提锂环比增加250吨至3290吨，回收提锂环比增加78吨至2236吨 [4][6][42] - 2月碳酸锂产量预测值环比下降16.3%至81930吨，各原料提锂产量均有不同程度下降 [49] 三元材料 - 周度产量环比减少664吨至15617吨，库存环比减少533吨至17234吨 [6][67] 磷酸铁锂 - 周度产量环比增加300吨至89150吨，库存环比增加459吨至92556吨 [6][69] 动力电芯 - 周度产量环比增加11.6%至26GWh，铁锂电池环比增加11.1%至20GWh，三元电池产量环比增加13.2%至6GWh [6][73] 锂电池产量 - 2月锂电池产量预计环比下降11%至171.71GWh，三元电池环比下降16%至26.54GWh，磷酸铁锂环比下降10%至138.73GWh，其他电池环比下降25%至6.45GWh [6] 终端 - 新能源汽车 - 乘联分会预计节后新能源车整车企业降价促销能力下降，价格弹性偏弱，短期内抑制购车需求释放，价格反内卷是长期利好 [6][87] 终端 - 储能 - 据CNESA，1月新增装机3.8GW/10.9GWh，同比增长62%/106%，新型储能市场开局向好 [6][88] 供需平衡 - 涉及碳酸锂和锂矿月度供需平衡相关图表数据 [89] 期权 - 包含历史波动率、历史波动率锥、碳酸锂收盘价&期权持仓量认沽认购比率、碳酸锂收盘价&期权成交量认沽认购比率等相关图表 [90][91]