报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周末美伊激烈交火且冲突扩大，伊朗革命卫队宣布禁止船只通行霍尔木兹海峡，原油全球供应链受挑战，内外盘原油同步大幅上涨，短时油价易涨难跌料持续震荡上行，多单可继续持有，空单需注意风控与回避风险，同时需关注局势发展，若地缘局势缓和油价可能大幅回落 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 行情导读 - 截至2026年3月2日下午收盘，上海能源交易所原油期货主力合约上涨8.98%，报527.8元/桶，日增仓6522手，核心逻辑是周末美伊激烈交火，冲突扩大，伊朗革命卫队禁止船只通行霍尔木兹海峡，超150艘油轮在海湾海域抛锚停泊，原油全球供应链受挑战 [1] 驱动分析一：霍尔木兹海峡事实上封闭后的短期影响 - 周末中东地缘局势升温，哈梅内伊身亡，伊朗伊斯兰革命卫队宣布全面封锁霍尔木兹海峡，禁止所有船只通行，3月2日三艘英美油轮在波斯湾和霍尔木兹海峡遭到袭击，周边海域船舶航行速度降至零，大量船舶“趴窝”避险，海峡两端滞留船舶超百艘，通航数量断崖式下降 [2] - 霍尔木兹海峡日均运输原油约1900 - 2100万桶，最高峰值2200万桶，约占全球海运石油贸易总量的25%，相当于全球每日石油消费量的四分之一，约80%运输量流向亚洲市场，中国约40% - 45%、日本90%以上、韩国80%以上的石油进口依赖该通道，海峡封锁推升地缘溢价，影响原油全球供应格局，封锁时间难以评估，是原油价格上行核心推动 [4] 驱动分析二：伊朗内部局势的走向具有极大不确定性 - 本次地缘冲突与以往不同，哈梅内伊身亡后伊朗内部亲美派和反美派有巨大分歧，政权不稳定且不可预测，以美颠覆伊朗政权并扶持亲美政府为前提，对原油价格做三种情景推演：亲美派占上风，美伊谈判重启，海峡封锁一周内结束，布伦特油价上涨至80 - 90美元/桶后承压；伊朗反抗情绪持续，海峡有限度封锁，通行效率下降，油价或涨至90 - 120美元/桶；反美派占主导或混乱加剧，海峡完全关闭，中东局势混乱，供给长时间严重中断，油价或冲击120美元/桶以上 [5] 展望后市 - 哈梅内伊身亡加剧地缘升级混乱程度和不可预测性，目前3天伊朗对美军事基地及其他目标袭击力度大且分散，短时油价易涨难跌料持续震荡上行，回顾历史中东地缘事件，油价大多震荡上涨，多单可继续持有，空单需注意风控与回避风险，需关注整体局势发展，特别是伊朗内部局势变化，若地缘局势缓和油价可能大幅回落 [6]