报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 最新一周债市卖方与买方的观点情绪变化，上周（02月24日 - 03月02日）债市出现较大幅度调整，带动买卖方情绪指数回落，买方情绪相对回落更多 [4] - 地产、通胀的后续演变还需观察，关注预期差带来的机会，两会期间债市仍有上涨可能，建议逢调整进行布局 [4] 根据相关目录分别进行总结 卖方市场情绪 卖方市场利率债情绪指数 - 02月24日 - 03月02日跟踪不加权指数录得0.1429，较02月10日 - 02月24日下降0.18，部分机构市场观点转为中性，当前机构整体持中性偏多观点 [12] - 18%机构持偏多态度，认为债市二季度可能有趋势性机会，3月或有大幅增配，可逢调整配置；近期人民币升值，对中国债市偏利好，未来两、三个月内降息可期待 [5][12] - 79%机构持中性态度，认为3月股债跷跷板效应强化，市场情绪谨慎，两会后债市胜率提高，但利率下行需央行降息，10年国债可能在1.6% - 1.9%维持震荡 [5][12] - 4%机构持偏空态度，认为若通胀继续回升，资金趋势可能收紧，市场产生宽货币预期也可能是债券卖点 [5][12] 买方市场利率债情绪指数 - 02月24日 - 03月02日跟踪不加权情绪指数录得 - 0.046，较02月10日 - 02月24日下降0.23，情绪指数大幅下降，当前机构整体持中性偏空观点 [13] - 23%机构持偏多态度，认为市场减仓美债基金利好中债，美伊地缘事件带动市场风险偏好下降，利多债市，经验来看两会后债市多数下行 [6][13] - 50%机构持中性态度，认为中短债收益率在资金宽松预期下维持低位震荡，长债收益率震荡上行仍有调整压力；市场止盈情绪缓解，利率下行，但震荡格局或仍延续 [6][13] - 27%机构持偏空态度，认为本周债市情绪显著转弱，空头情绪强化；预计3月福费廷市场交易规模与活跃度较1 - 2月将显著提升，市场利率亦存在一定上行空间 [6][13]