市场表现概览 - 截至报告日，上证指数收盘4183点，单日上涨0.47%，近5日上涨4.15%，近1月上涨2.46% [1] - 深证综指收盘2745点，单日下跌0.68%，近5日上涨4.95%，近1月上涨2.41% [1] - 风格指数方面，中盘指数表现强劲，近6个月上涨22.39%，近1个月上涨8.01% [1] - 涨幅居前的行业中，航天装备Ⅱ近6个月涨幅高达123.89%，贵金属近6个月涨幅达78.57%，油服工程近6个月涨幅为59.71% [1] - 跌幅居前的行业中，广告营销近1个月下跌13.93%，影视院线近1个月下跌7.24%，数字媒体近1个月下跌4.52% [1] 科技行业：AI for Science (AI4S) - 报告核心观点是AI4S（人工智能+科学技术）是《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》中排在第一位的方向，具有“乘法效应”，能帮助攻克“新质生产力”和“未来产业”的研发难点，省钱省时间 [2][11] - 报告受众广泛，包括各公司研发、技术、产品、战略部门，尤其适用于化学、高分子、新能源、医药等以结构生成为特征的领域，旨在影响一二级市场投资者 [2][11] - AI4S已渗透到国内外诸多基础学科研发，并能帮助国际博弈焦点领域的研发，其广义范畴还包括理论物理、天体物理、计算数学、气象学、地球科学、语文、历史、中医、哲学等 [2][11] - 报告将狭义AI4S的关键“微观-介观-宏观”层面做了六层细分，并论证了其投入回报率（ROI）划算 [11] - 产业链分析从技术环节而非商业模式角度进行切分，以便研究每个技术环节的渗透率、比较和对标，并尝试为通用技术、底层技术估值 [11] - 报告列举了相关投资标的池，包括二级市场的晶泰控股、中控技术、润达医疗、华大九天、海光信息等，以及一级市场的思朗科技、深势科技等代表企业 [11] 公司研究：雷迪克 (300652) - 首次覆盖给予“买入”评级，预计公司2025-2027年营业收入分别为10.36亿元、13.81亿元、17.96亿元，归母净利润分别为1.52亿元、2.12亿元、2.79亿元 [3][14] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为45倍、32倍、24倍，低于行业均值 [3][14] - 公司汽车轴承基本盘稳固，2025年上半年营收4.96亿元，同比增长54% [11] - 公司在汽车售后市场（AM）和前装市场（OEM）协同发力，售后市场毛利率稳定在30%以上，前装市场已进入吉利、上汽、广汽、零跑、小鹏等主流车企供应链 [11][12] - 公司拥有131项专利，产品覆盖超万种型号，规模化生产与成本管控能力突出 [12] - 公司积极开拓人形机器人第二增长曲线，凭借与轴承业务技术同源的优势切入机器人核心部件丝杠领域 [14] - 通过持股20.41%及设立合资公司投资傲意科技，布局脑机接口与灵巧手，卡位人形机器人高价值量环节，傲意科技的ROHAND系列灵巧手已具备6个主动自由度 [14] 铁路公路行业 - 报告提出“HALO资产”概念，指重资产、低淘汰风险、壁垒高、现金流稳定的资产，铁路公路资产具备该属性 [15] - 2026年春运期间（2月2日至2月28日），全社会跨区域人员流动量达69.37亿人次，同比增长5.88% [15] - 其中，公路营业性客运量8.53亿人次，同比增长5.62%；高速公路及普通国省道非营业性小客车出行量56.13亿人次，同比增长5.76%；铁路客运量3.78亿人次，同比增长7.43% [15] - 投资建议关注高速公路板块两大主线：传统高股息投资和潜在市值管理催化 [4][15] - 公路板块推荐皖通高速、山东高速、浙江沪杭甬、宁沪高速、招商公路等 [4][15] - 铁路客货运量整体稳中有增，推荐京沪高铁、大秦铁路等 [4][15] 未来产业动态 - 量子计算离子阱路线代表企业IonQ在2025年营收同比增长202%，突破1亿美元，战略转向量子网络、传感、安全的“全栈平台” [17] - 生物制造领域，美国艾伯维斥资3.8亿美元新建融合AI技术的API生产设施，主攻神经科学与肥胖症药物 [17] - 氢能方面，全球首船绿氨正式出海，验证了从“绿电制氢合成氨”到国际海运的端到端全链路 [17] - 脑机接口领域，MIT团队在《自然》发文，发现树突中存在包含奖励与错误的矢量化信号，该机制为下一代类脑芯片设计提供仿生方向，有望提升算力效率 [17] - 具身智能领域，中兴通讯发布“芯魂体脑云网”全栈成果，包括自研车规级芯片览岳A1和22自由度灵巧手，相关技术在南京智能制造基地验证，产线自动化率超85% [17] - 6G全球竞争进入“生态协同验证”关键阶段，MWC 2026上爱立信将联合苹果演示MRSS技术，联发科与爱立信将展示厘米波数据呼叫原型以支撑AI增强XR应用 [17] 零碳与绿色转型 - “十五五”时期将实施以强度控制为主、总量控制为辅的碳排放双控制度，目标包括2030年碳达峰及碳强度较2005年下降65% [20] - 2024年8月国务院发布《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，2025年10月“十五五”规划建议再次明确建立全方位、分层级的碳管控体系 [20] - 欧盟碳关税自2026年起正式起征，叠加电池法规等实施，内外环境促使国内双碳政策落地 [20] - 政策抓手包括以项目碳评价为代表的行政手段，以及全国碳市场、CCER、绿证等市场化手段，全国碳市场已扩围至发电、钢铁、水泥、铝冶炼等行业 [20] - 零碳转型落地路径核心是源头能源转型（绿电、绿氢等）和过程能效提升，工信部已推出零碳工厂建设三步走规划并出炉首批国家试点零碳园区名单 [20] - 投资建议重点关注绿色燃料、绿电、天然气、CCUS、再生资源、碳监测、零碳园区等相关领域标的 [20] 建材行业 - 防水行业三强（东方雨虹、科顺股份、北新防水）陆续发函，自3月15日起对沥青类卷材、涂料等产品提价5-10% [20] - 此轮提价节奏早于往年（未到元宵节），提价范围更广（涉及沥青卷材、涂料等），且企业掌握提价主动权，反映提价难度降低 [20] - 2025年11-12月防水行业销量连续两月上涨，为近年首次，行业有望量价齐升 [20] - 以5年维度看，防水行业需求结构发生变化：非房场景重要性提升、二手房交易占比大幅上升、存量翻新重要性有望提升 [20] - 行业出清程度或领先于地产链其他环节，行业集中度持续改善 [21] - 除防水外，水泥、玻璃、石膏板等建材在三月传统旺季也有提价机会 [24] - 投资建议首推防水板块，同时关注水泥、玻璃等板块头部企业 [24] 公司研究：伟创电气 (688698) - 公司2025年实现营业收入19.46亿元，同比增长18.66%；归母净利润2.68亿元，同比增长9.52% [22][25] - 2025年第四季度实现营业收入4.83亿元，同比增长23.41% [25] - 2025年中国OEM自动化市场规模约1000亿元，同比增长约2%，公司营收增速显著超过行业增速 [25] - 公司人形机器人业务取得重要进展，2025年12月与浙江荣泰电工签署合资意向书，拟在泰国设立合资公司（各持股50%），共同研发生产机电一体化组件、智能传动系统等 [25] - 浙江荣泰是机器人微型丝杠领域头部公司，合作将有助于公司解决海外产能并增强在电机和执行器领域的全球竞争力 [25] - 考虑下游需求波动，调整2025-2027年盈利预测至2.68亿元、3.20亿元、3.79亿元，对应市盈率（PE）分别为68倍、57倍、48倍，维持“买入”评级 [25] 煤炭行业 - 动力煤价格持续上涨，截至2月28日，秦皇岛港Q5500动力煤现货价收报751元/吨，环比上涨29元/吨 [23][26] - 供给端，环渤海四港区本周日均调入量172.97万吨，环比增加19.07%，但同比下降3.66% [26] - 需求端，环渤海四港区本周日均调出量159万吨，环比增加1.93%，但同比下降14.7%；港口库存2442.6万吨，同比减少16.65% [26] - 预计印尼控制产量、增加出口税等政策将导致中国动力煤进口量显著下降，支撑动力煤价格进一步上涨 [26] - 炼焦煤方面，山西安泽低硫主焦出厂价1570元/吨，环比持平；247家主要钢企日均铁水产量233.33万吨，环比增加1.2% [26] - 当前港口库存大幅低于去年同期，预计淡季煤价大幅下跌压力较小，在进口煤预计下降的背景下，煤价将维持高位 [26] - 投资建议关注成长性动力煤标的、稳定经营高分红高股息标的以及低估值弹性标的 [26]