报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 第三次石油战争爆发，大宗商品元年或到来，能源类商品预期涨跌影响排序为原油＞燃料油＞低硫燃料油＞LPG＞甲醇＞沥青＞塑料＞聚酯＞丙烯＞PP，白银波动影响超黄金但黄金稳定性更好，欧线相比2025年涨幅可能更大、持续时间更久 [2][3] - 若霍尔木兹完全关闭，中东七国储存能力仅能维持生产“不超过25天”，之后将强制停产，花旗、高盛等推演后续油价100美元起步 [4] 各品种技术解盘总结 股指期货 - 顶背离即将出现，小周期有向下调整要求，操作上盘中冲高建议逢高做空为主 [6] 黄金 - 受伊朗冲突地缘政治因素影响，大幅高开高走，整体以震荡偏多对待 [11] 铁矿 - 复产或有带动，但终端需求启动尚需时日，需关注政策端和情绪面影响，技术面趋势不明，按震荡思路看待；澳巴发运维持正常节奏，中长期处于矿山产能释放周期，供应宽松预期仍存 [13][14] 玻璃 - 日融小幅去化，季节性淡季厂库维持累积，需关注节后深加工复工进度，技术面近期趋势不明，按宽幅震荡思路看待 [17] 甲醇 - 我国每年进口甲醇约1400万吨，占总消费量（国内产量约9200万吨）的10%略多，其中约60%来自伊朗，伊朗货源对盘面定价影响权重约为50%，伊朗情况会使国内盘面明显波动 [18] 纸浆 - 现货市场交投情绪一般，国内港口库存量继续累库，节后港口库存需时间消化，下游纸厂陆续恢复开工，部分原纸企业发布涨价函，双胶纸和铜版纸局部倒挂现象严重，期货盘面近期呈区间震荡整理态势 [20]