报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤市场供应端宽松预期增强，下游采购积极性不佳，市场交投氛围偏淡，部分煤种价格小幅松动，预计短期焦煤价格或弱稳运行 [2] - 焦炭市场供应略显宽松，钢厂对焦炭采购需求偏弱，库存压力渐显，预计短期焦炭或弱稳运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 基本面：主产地煤矿复产推进，产能释放加快，供应端宽松预期增强；下游采购积极性不佳，贸易商囤货意愿不强，市场交投偏淡，部分煤种价格松动，线上竞拍流拍现象仍有，成交价格多围绕低位波动 [2] - 基差：现货市场价1200，基差106，现货升水期货 [2] - 库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨 [2] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [2] - 主力持仓：焦煤主力净多，空翻多 [2] - 预期：节后钢厂实际需求一般，铁水产量环比略有回升但整体仍处低位，对焦炭和炼焦煤刚性需求有限，钢厂采购压价意愿强，按需采购为主 [2] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 基本面：焦企正常生产，开工率稳定；市场看降预期下，投机贸易商离场观望，下游钢厂复产缓慢，对焦炭采购需求偏弱，焦企库存压力渐显，短期供应宽松 [5] - 基差：现货市场价1630，基差 -22，现货贴水期货 [5] - 库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨 [5] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [5] - 主力持仓：焦炭主力净多，多增 [5] - 预期：终端成材市场震荡下行，钢厂利润承压，对焦炭采购需求一般；受假期运力影响，焦企库存累积，供需结构宽松，原料端焦煤市场情绪走弱，成本支撑不强，市场看降情绪渐起 [5] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [7] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [7] 价格 - 进口炼焦煤：3月2日17:30，不同品牌、港口的进口炼焦煤有不同价格，如俄罗斯主焦煤K4在曹妃甸港、京唐港、日照港价格均为1320；澳大利亚主焦煤贡郎拉在曹妃甸港价格为1580，较之前涨120等 [8] - 港口冶金焦：3月2日17:30，不同港口、不同等级的冶金焦价格有涨跌，如日照港准一级冶金焦（山西）价格为1480，较之前涨10 [9] 库存 - 港口库存：焦煤港口库存为258万吨，较上周持平；焦炭港口库存199万吨，较上周减少6万吨 [19] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56万吨，较上周增加12万吨 [23] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨 [28]