报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆类市场整体高位回调、内外承压，豆粕市场在供应宽松、库存高压与需求不振下缺乏上行驱动，短期震荡偏弱运行 [5][6] - 棕榈油自身基本面多空交织，短期期价走势转为震荡，需关注豆棕价差修复及库存消化节奏 [7] 根据相关目录分别总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是豆类市场高位回调、内外承压，中东地缘冲突对农产品影响有限，美豆因巴西丰产预期及中国需求不确定性回落，国内市场基本面疲软，油厂开工恢复、库存高企，下游采购意愿低迷 [5] - 后市关注点是南美大豆产区天气表现，其将影响南美大豆产量预估 [5] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是棕榈油基本面多空交织，马来西亚沙巴州暴雨或使2月产量下降，但出口数据疲软拖累去库预期，印尼上调出口税支撑价格，油脂板块轮动强化整体支撑 [7]