报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡上涨走势，收阳线，成交量放大，持仓上多空都增仓，多头增加较多，总体为放量上涨，价格上涨多头入场积极，同时空头也继续增仓，行情短期或将震荡盘整；技术上价格收长期均线之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ上升进入强势区域，趋势指标上升，多头力量上升，空头力量下降，多空力量胶着；操作建议沪锌ZN2604震荡走弱 [20] 各部分总结 基本面 - 2025年11月全球锌板产量119.7万吨，消费量116.8万吨，供应过剩2.9万吨；1 - 11月产量1275.61万吨，消费量1310.65万吨，供应短缺35.04万吨；11月全球锌矿产量106.9万吨，1 - 11月产量1214.19万吨，基本面偏多 [2] 基差 - 现货24410，基差 - 440，偏空 [2] 库存 - 3月2日LME锌库存较上日减少575吨至96775吨，上期所锌库存仓单较上日增加1073吨至70738吨，中性 [2] 盘面 - 昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上，20日均线向上，偏多 [2] 主力持仓 - 主力净多头，多增，偏多 [2] 期货行情 - 3月2日各交割月份锌期货有不同程度涨跌，如2603合约收盘价24780，较前结算涨265；2604合约收盘价24850，较前结算涨275等 [3] 现货市场行情 - 3月2日国产锌精矿现台TC为1500元/金属吨，较之前 + 200；进口锌精矿综合TC为30美元/千吨，较之前无变化；0锌在上海价格24410元/吨，较之前 - 90；广东价格24270元/吨，较之前 - 100；天津价格24400元/吨，较之前 - 70；浙江价格24450元/吨，较之前 - 90 [4] 库存统计 - 2026年3月2日全国主要市场锌锭社会库存合计21.19万吨，较2月24日增加3.77万吨，较2月26日增加3.16万吨 [5] 仓单报告 - 3月2日上海地区锌仓单合计9189吨，无增减；广东地区合计17300吨，增加98吨；江苏地区合计3138吨，增加600吨；浙江地区合计3427吨，减少75吨；天津地区合计37684吨，增加450吨；总计70738吨，增加1073吨 [6] LME锌库存分布 - 3月2日LME锌库存有不同程度变动，部分地区注销占比不同，如部分地区注销占比7.41%、8.13%、6.23%等 [7] 锌精矿价格 - 3月2日全国主要城市锌精矿品位50%，济源价格21070元，较之前 - 170；昆明价格21070元，较之前 - 270等 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 3月2日0锌（≥99.995%）各冶炼厂价格有不同程度下跌，如城市未来团贸价格24650元，较之前 - 80；辽宁葫芦岛锌业价格25080元，较之前 - 80等 [12] 精炼锌产量 - 2026年1月国内精炼锌涉及年产能858万吨，计划产量48.55万吨，实际产量47.92万吨，环比1.25%，同比7.78%，较计划值 - 1.29%，产能利用率67.02%，2月计划产量46.87万吨 [15] 锌精矿加工费 - 3月2日国内部分地区锌精矿加工费有不同程度上涨，如Hilt Air地区50%品位均价1500元/金属吨，较之前 + 200；河池地区50%品位均价1500元/金属吨，较之前 + 100等；进口48%品位均价30美元/千吨，较之前无变化 [17] 会员成交及持仓排名 - 3月2日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，中信期货（代客）成交量59861，较之前增加40086；国泰君安（代客）持买单量11315，较之前增加1479；中信期货（代客）持卖单量12990，较之前增加207等 [19]