报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2800至2860区间震荡，美豆走势带动和现货价格升水支撑盘面，消息面多空交织，短期或维持区间震荡格局；中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购美豆数量基本完成和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面高度，国内采购新季巴西大豆增多和未来进口大豆到港维持偏高位 [9] - 豆一A2605预计在4600至4700区间震荡，国内大豆高位回落，进口大豆到港预期增多和技术性调整，但需求短期良好支撑盘面，中美贸易后续谈判仍有不确定性，短期维持高位震荡；国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产压制盘面高度 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2800 - 2860区间震荡，基本面受美豆走势、现货价格等影响，基差升水期货，库存环比增加、同比增加，盘面价格在20日均线上方且向上，主力空单减少、资金流出，预期短期维持震荡格局 [9] - 豆一A2605在4600 - 4700区间震荡，基本面受美豆走势、进口大豆到港等影响，基差贴水期货，库存环比增加、同比增加，盘面价格在20日均线上方且向上，主力多单减少、资金流出，预期短期维持高位震荡 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期在千点关口上方震荡，等待南美大豆收割情况、进口大豆到港和中美贸易谈判后续指引 [12] - 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存1月维持偏高位，南美大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期回归区间震荡 [12] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求3月维持低位压制豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求偏淡交叉影响维持区间震荡格局 [12] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待南美大豆产量明确和中美贸易谈判后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存尚无压力、南美大豆产区天气仍有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量3月维持偏高位、巴西大豆收割推进，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期；当前主要逻辑是市场聚焦南美大豆收割天气影响以及中美贸易初步协议后续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期；利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期；当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆天气影响以及中美贸易关税博弈 [14] 基本面数据 - 2月12日 - 3月2日期间，豆粕成交均价在3128 - 3171元之间波动，成交量在0 - 10.52万吨之间；菜粕成交均价在2370 - 2450元之间，成交量多数为0，豆菜粕成交均价价差在701 - 771元之间 [15] - 2月13日 - 3月2日期间，大豆期货主力（豆一2605、豆二2605）、豆粕期货（主力2605、远月2609）及豆类现货（豆一佳木斯、豆二完税价、豆粕江苏）价格有不同程度波动 [17] - 2月12日 - 3月2日期间，豆一仓单在25186 - 25390之间，豆二仓单在0 - 500之间，豆粕仓单在36180 - 38493之间，且各仓单较上日有不同变化 [19] - 全球大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比情况 [31] - 国内大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比情况 [32] 持仓数据 未提及 大豆和粕类相关情况 - 豆粕期货回归震荡，现货相对偏弱，现货升水高位回落 [22] - 油厂大豆入榨量回落至低位，12月豆粕产量同比增加 [24] - 油厂未执行合同小幅波动，短期备货需求减弱 [26] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差扩大 [28] 各国大豆种植、生长和收割进程 - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程有详细数据记录 [33] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程有详细数据记录 [34][35][36][37] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程有详细数据记录 [38][39] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程有详细数据记录 [40] - 2025/26年度巴西大豆种植和收割进程有详细数据记录 [41] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程有详细数据记录 [42] USDA近半年月度供需报告 - 2025.7 - 2026.2期间，美国大豆种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨情况及巴西、阿根廷大豆产量情况有详细数据 [43] 其他情况 - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升 [44] - 进口大豆到港量低位回升，同比回升 [46] - 1月1日 - 12月1日期间，全国不同年份各月数据有记录 [48] - 油厂大豆库存继续回落，豆粕库存维持偏高位 [49] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [55] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落 [57] - 生猪价格近期小幅回落，仔猪价格小幅波动 [59] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动 [61] - 国内生猪养殖利润亏损扩大 [63] - 猪粮比和料肉比回落至低位 [65]