报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2605在2260至2320区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，中加贸易关系缓和使市场短期利空出尽回归震荡，现货需求淡季但库存低位支撑盘面，春节后需求预期良好，短期震荡偏弱中期维持区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 菜粕RM2605在2260 - 2320区间震荡，基本面受豆粕走势、中加贸易关系等影响，基差升水期货，库存减少，盘面价格在20日均线上方且向上，主力空单减少资金流入，后续关注中加贸易关系发展 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入淡季，现货供应偏紧，需求端压制盘面，加拿大油菜籽对中国出口恢复，进口量回升 [11] - 加拿大总理访华使中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，油菜籽进口已恢复，等待关系进一步明朗 [11] - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰减产和俄罗斯增产相对抵消，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多：中国菜粕春节后需求预期良好，油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空：国内菜粕需求短期进入淡季，中加贸易关系改善使油菜籽进口恢复 [12] - 当前主要逻辑：市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [12] 基本面数据 - 豆菜粕成交均价价差：2月12日 - 3月2日，豆菜粕成交均价价差在701 - 771之间波动 [13] - 菜粕期货及现货价格：2月13日 - 3月2日，菜粕期货主力2605在2287 - 2312之间，远月2609在2342 - 2364之间，现货（福建）在2370 - 2450之间 [15] - 菜粕仓单：2月27日新增1000，3月2日维持1000 [17] - 国内油菜籽供需平衡表：2016 - 2025年，收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有不同变化 [19] - 国内菜粕供需平衡表：2016 - 2025年，期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存和库存消费比有不同变化 [21] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善影响探底回升，近期国内进入供需淡季，利空消化后维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展 [9]