报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂近期排产增产提升供应压力但下周或减少压力，需求端受淡季影响整体需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期内走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在3489 - 3569区间震荡 [8][9][10] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力高位、需求端复苏乏力 [12][13][14] 各目录总结 每日观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增25.1万吨、增幅13.0%，同比降4.3万吨、降幅1.9%；本周样本产能利用率23.0705%，环比增0.599个百分点，样本企业出货13.04万吨，环比减0.98%，样本企业产量38.5万吨，环比增2.67%，样本企业装置检修量预估118.9万吨，环比减10.80%，炼厂增产提升供应压力，下周或减少 [8] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率均低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平；成本端日度加工沥青利润 -182.83元/吨，环比增30.20%，周度山东地炼延迟焦化利润64.8129元/吨，环比减10.97%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少，原油走强预计短期内支撑走强 [9] - 基本面偏空，基差方面3月2日山东现货价3450元/吨，06合约基差 -105元/吨，现货贴水期货，偏空；库存方面社会库存109.6万吨，环比增10.93%，厂内库存72.9万吨，环比增18.34%，港口稀释沥青库存77万吨，环比减3.75%，社会和厂内库存累库，港口库存去库，偏多；盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空增，偏空 [9][10] 沥青行情概览 - 展示了各合约期货收盘价、涨跌幅、基差、月间价差等数据，如01合约收盘价3395，较前值涨127、涨幅3.89%等 [16] - 周度库存方面社会库存109.6万吨，环比增10.93%，厂内库存72.9万吨，环比增18.34%，港口稀释沥青库存77万吨，环比减3.75%；周度开工率方面山东地炼16.3%，环比增14.79%，全国重交23.0705%，环比增2.67%；周度产量及减损量方面样本企业产量38.5万吨，环比增2.67%，周度检修量118.9万吨，环比减10.80%；周度出货量全国13.04万吨，环比减0.99%；沥青焦化利润方面日度沥青 -182.83元/吨，环比增130.21%，周度延迟焦化沥青价差64.8129元/吨，环比减10.97%；下游需求开工率方面重交沥青21.4%，环比增2.88%，建筑沥青3.3%，环比持平，改性沥青0%，环比减100.00%，道路改性4%，环比增4.00%，防水卷材3%，环比增3.00% [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [20][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2026年1 - 6、6 - 12合约价差走势 [25] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [28] - 原油裂解价差展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent的裂解价差走势 [31] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2026年沥青SC比价和沥青燃料油比价走势 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [38] 沥青基本面分析 利润分析 - 沥青利润展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [41] - 焦化沥青利润价差走势展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [44] 供给端 - 出货量展示了2020 - 2026年沥青小样本企业出货量走势 [47] - 稀释沥青港口库存展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [50] - 产量展示了2019 - 2026年周度产量和月度产量走势 [53] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [57] - 地炼沥青产量展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [60] - 开工率展示了2023 - 2026年沥青产能利用率走势 [63] - 检修损失量预估展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [66] 库存 - 交易所仓单展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [69] - 社会库存和厂内库存展示了2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [73] - 厂内库存存货比展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [76] 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口走势和进口走势 [79] - 展示了2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [82] 需求端 - 石油焦产量展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [85] - 表观消费量展示了2019 - 2025年表观消费量走势 [87] - 下游需求展示了2020 - 2025年公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [90] - 下游机械需求展示了2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势、挖掘机月开工小时数走势 [94] - 沥青开工率展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势和按用途分沥青开工率（建筑、改性）走势 [99][102] - 下游开工情况展示了2021 - 2026年鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率走势 [103] 供需平衡表 - 展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡表，包含月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存等数据 [107]