报告行业投资评级 - 所长首推化工，关注指数为★★★★ [8] 报告的核心观点 - 美伊军事冲突不确定性增大，局势走向高度不确定，美国继续在伊朗开展大规模军事行动，国际各方对此反应不一 [7] - 在地缘溢价驱动下，内盘化工品迎来涨停潮，不同化工板块受影响程度不同，关注相关品种正套行情及产能充足品种逢高空配机会 [9] - 各商品走势受地缘政治、供需关系、成本等多种因素影响，呈现不同趋势，如黄金受地缘政治冲突影响趋势偏强，铜因库存增加价格上方空间受限等 [12] 根据相关目录分别进行总结 美伊军事冲突局势 - 美国与伊朗军事冲突快速扩大，各方表态与行动持续升级，美国国防部长确认未向伊朗境内部署地面部队但不排除选项，特朗普表示不排除派遣地面部队，军事行动可能持续4至5周甚至更久，目标是摧毁伊朗导弹能力、确保其无法获得核武器 [7] - 伊朗表示不会与美谈判，何时停战由伊方决定，未攻击沙特阿美，霍尔木兹海峡已关闭并将打击试图通过船只 [7] - 北约宣布不参与军事行动，马克龙宣布提升法国核武库规模，法外长称美以行动不具合法性，英首相称不会参与对伊打击，上合组织呼吁各方保持克制 [7] 化工板块 - 内盘化工品因地缘溢价迎来涨停潮，亚洲炼厂预防性降负使国内化工品集体上涨，多数化工品涨幅锚定前期亏损修复 [9] - 芳烃板块中PX/PTA链条因PX开工到装置极限，产量损失支撑其挤压下游利润，纯苯/苯乙烯链条受益于现货偏紧和供应端减量，远月苯乙烯利润有压缩驱动 [9] - 烯烃板块中LPG和甲醇受地缘影响成本上移，亏损或带来供应端减量和估值修复，关注亚洲裂解装置负反馈动作 [9] - 氯碱板块相对影响较小，以国内矛盾为主，关注国内相关“反内卷”政策延后出台概率 [9] 各商品情况 - 黄金白银：黄金因地缘政治冲突爆发趋势偏强，白银呈震荡格局 [12] - 铜：库存增加限制价格上方空间，趋势强度为0 [19][21] - 锌：区间震荡，趋势强度为1 [22][24] - 铅：缺乏驱动，价格震荡，趋势强度为0 [25][26] - 锡：震荡调整，趋势强度为 -1 [29][30] - 铝、氧化铝、铸造铝合金：铝偏强运行，氧化铝区间震荡，铸造铝合金跟随电解铝 [32] - 铂钯：铂行情走势纠结，钯预计盘整，趋势强度均为0 [35][38] - 镍、不锈钢：镍关注印尼矿端现实跟进，三月警惕投机属性，不锈钢矿端矛盾边际增加，成本支撑重心上移，趋势强度均为0 [40][47] - 碳酸锂：供需偏强，关注底部支撑，趋势强度为0 [49][52] - 工业硅、多晶硅：工业硅关注市场情绪扰动，多晶硅偏弱震荡格局，趋势强度均为0 [54][57] - 铁矿石：预期现实博弈，矿价震荡，趋势强度为1 [58][59] - 螺纹钢、热轧卷板：均震荡反复，趋势强度均为0 [61][63] - 硅铁、锰硅：资金与现实博弈，价格偏强震荡，趋势强度均为0 [65][67] - 焦炭、焦煤：焦炭宽幅震荡，焦煤仓单扰动叠加能源属性发酵宽幅震荡，趋势强度均为0 [68][71] - 动力煤：产地涨跌互现，涨价动力不足，趋势强度为1 [72] - 原木：预期现实博弈，小幅震荡，趋势强度为1 [74][76] - 对二甲苯、PTA、MEG：对二甲苯受地缘影响成本推涨，PTA成本支撑偏强，MEG单边趋势偏强，趋势强度均为2 [77][84] - 橡胶、合成橡胶：橡胶震荡偏强，合成橡胶偏强运行，趋势强度均为1 [87][93] - LLDPE、PP：LLDPE原油风险加剧上游供应或收缩，PP C3原料持续偏强PDH装置减量延续，趋势强度分别为1和2 [95][99] - 烧碱：宽幅震荡，趋势强度为0 [101][104] - 纸浆：震荡运行，趋势强度为0 [106][108] - 玻璃：原片价格平稳，趋势强度为0 [112][114] - 甲醇：偏强运行，趋势强度为1 [116][121] - 尿素：短期步入震荡格局，趋势强度为0 [123][125] - 苯乙烯：偏强震荡，趋势强度为1 [126][127] - 纯碱：现货市场变化不大，趋势强度为0 [128][131] - LPG、丙烯：LPG短期地缘扰动偏强，丙烯成本端地缘扰动基本面维持偏紧，趋势强度均为1 [133][137] - PVC：区间震荡，趋势强度为0 [141][142] - 燃料油、低硫燃料油：燃料油强势延续，低硫燃料油大幅上涨，趋势强度均为1 [144] - 集运指数（欧线）：继续关注短线上行风险，趋势强度为1 [146][161] - 短纤、瓶片：地缘抬高成本，投机性需求释放，短期偏强，趋势强度均为1 [162][164] - 胶版印刷纸：观望为主，趋势强度为0 [166] - 纯苯：偏强震荡，趋势强度为1 [171][174] - 棕榈油、豆油：棕榈油基本面矛盾有限关注油价扰动，豆油美豆成本支撑区间运行，趋势强度均为0 [176][184] - 豆粕、豆一：豆粕市场情绪稳定或震荡，豆一现货补涨盘面回调，趋势强度分别为0和 -1 [185][187] - 玉米：震荡运行，趋势强度为0 [188][190] - 白糖：关注低基差机会，趋势强度为0 [191][194] - 棉花：等待新的驱动，趋势强度为1 [195][199] - 鸡蛋：震荡调整，趋势强度为0 [201][202] - 生猪：淡季被动累库格局难改，肥标驱动显现，趋势强度为 -2 [204][206] - 花生：震荡运行，趋势强度为0 [208][210]