报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新能源金属供需预期分化，碳酸锂相对偏强，中短期价格走势分化，长期硅供应端收缩预期强，锂矿产能上升但需求预期提高，供需过剩量预期收窄 [2] - 工业硅供应有所回升，硅价承压震荡；多晶硅库存持续累积，暂时承压；碳酸锂需求预期引担忧，有所回调 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 工业硅 - 截至3月2日，通氧553新疆8650元/吨、云南9300元/吨，421新疆8850元/吨、云南9750元/吨 [7] - 截至上周，国内库存462550吨，环比+1.8%，市场库存186500吨，环比-0.3%，工厂库存276050吨，环比+3.3% [7] - 2月产量23.8万吨，同比-17.1%，环比-25.7%，2025年累计生产405.5万吨，同比-13.7% [7] - 12月出口59036吨，环比+7.6%，同比+2.4%，1 - 12月累计出口72万吨，同比-0.6% [7] - 供应端西南枯水期开工极低，四川基本停产，西北大厂开工炉数回升，后续西北和西南开工将提高，长期过剩压力仍在；需求端多晶硅库存消耗压力大、部分硅料厂停产检修，3月需求偏弱，有机硅企业挺价，需求弱稳，铝合金需求提振有限；中长期供应回升压力下硅价偏承压，当前市场情绪反复，硅价暂震荡 [7] 多晶硅 - 3月2日，N型致密料成交均价为54.5元/千克，环比+0元/千克 [7] - 3月2日，广期所最新多晶硅仓单数量9510手，环比+0手 [8] - 2025年12月出口量约1670.41吨，1 - 12月累计出口量约25115.57吨，12月进口量约1872.81吨，1 - 12月累计进口量约19051.01吨 [8] - 供应端枯水季西南产能减产，产量处于偏低水平，预计后续延续收缩；需求端需求延续偏弱，硅片排产低，库存和仓单数量提升施压价格；当前需求疲弱拖累价格，但供应继续收缩且头部企业整合并购，远期供需有望收紧，价格或宽幅震荡 [10] 碳酸锂 - 3月2日，主力合约收盘价较上日-2.28%至172020元/吨，合约总持仓-4164手至707561手 [11] - 3月2日，电池级碳酸锂早盘现货价格172950元/吨，较上日环比-1150元/吨，晚盘市场价格173850元/吨，较上日环比-250元/吨；工业级碳酸锂早盘价格170000元/吨，较上日环比-1500元/吨，晚盘价格173850元/吨，较上日环比-250元/吨，当日仓单-265手至38196手 [11] - 当下基本面强，但终端表现待观察，1 - 2月供应强劲，需求较好，供需紧平衡，社会库存去库；春节后供需恢复，3月需求和津巴布韦禁止锂矿出口提振市场情绪，但1 - 2月新能源车销量不乐观，有待3月验证；短期基本面强，供需紧平衡，节后资金情绪修复，消息偏正面，动力终端需求修复待观察，预计短期价格震荡偏强 [11] 行情监测 中信期货商品指数（2026 - 03 - 02） - 综合指数：商品指数2458.25，+1.60%；商品20指数2824.14，+1.76%；工业品指数2331.34，+1.48% [49] - 新能源商品指数：今日涨跌幅-0.52%，近5日涨跌幅+1.77%，近1月涨跌幅-7.48%，年初至今涨跌幅+7.47% [51]