报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2026年LLDPE原油风险加剧上游供应或收缩，PP的C3原料持续偏强PDH装置减量延续[1] - 地缘政治因素使聚烯烃价格大幅上涨，部分上游裂解端预防性降负，成本提振下市场成交火爆[1] - LLDPE成本抬升，节后地膜需求好转，包装膜行业预计元宵后复苏，供应端有新装置量产，检修少且累库幅度大[2] - PP的C3受供应扰动成本支撑强，PDH检修多，2605合约前无新投产，元宵后下游需求预计改善，需关注PDH装置边际变化[2] 各目录总结 基本面跟踪 - L2605昨日收盘价6991，日涨5.97%，成交1150643，持仓变动-60599；PP2605昨日收盘价6998，日涨5.85%，成交1080548，持仓变动8140[1] - L2605的05合约基差-191，05 - 09合约价差-80；PP2605的05合约基差-98，05 - 09合约价差-22[1] - 华北、东华、华南LLDPE现货昨日价格分别为6800、6850、7050元/吨；PP现货昨日价格分别为6740、6900、6980元/吨[1] 现货消息 - 地缘反扑使聚烯烃价格上涨，部分上游裂解端预防性降负，PE线性排产暂维持，PP排产小幅回升，市场成交火爆，部分上游封盘，中东、美国货源预计涨价[1] 市场状况分析 - 周一地缘恶化，霍尔木兹海峡航运停滞影响物流，石脑油偏强使PE成本抬升，节后地膜需求好转，包装膜元宵后复苏，供应端有新装置量产，检修少且累库幅度大[2] - PP的C3受沙特、伊朗供应扰动成本支撑强，PDH检修多，2605合约前无新投产，元宵后下游需求预计改善，PDH利润低，需关注装置边际变化[2] 趋势强度 - LLDPE趋势强度1，PP趋势强度2[4]