报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 2025年玻璃厂库存去化不畅，高库存压制厂商信心、压缩利润空间，当前盘面低估，若政策利好价格弹性大，可关注3月4 - 5日两会相关规划及指引，建议在1050元/吨以下轻仓布局多单 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 供需现状 - 截至2月26日浮法玻璃日熔量降至14.86万吨，环比1月下降1.59%，开工率70.61%刷新历史低点，2月4条产线冷修、1条引板，合计减少日熔量2200吨，较1月下滑1.46%，一季度预计近4600吨产能冷修 [4] - 2月26日全国浮法玻璃样本企业总库存7600.8万重箱，环比增2065.6万重箱，增幅37.32%，同比升13.22%，折合库存天数33.8天，较上期增加9.4天，节后库存较节前增加1471万重箱，去库压力大，成交偏弱消化慢 [4] 现货市场 - 企业取消节前优惠，部分小幅拉涨，现货价格重心上移，华东涨价氛围浓，部分沿海地区有海外订单备货需求，但下游加工厂未复工成交有限 [10] 市场展望 - 浮法玻璃日熔量降至近五年新低且供给或收缩，但需求未改善，库存同期偏高，下游消化弱，预计元宵节后下游复产，市场反应待观察 [10]