报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周末美以对伊朗发动军事打击，伊朗反击，宏观驱动明显 伊朗甲醇企业开工约三成，霍尔木兹海峡关闭，3月进口到货或不及预期，支撑甲醇期现货走势并推涨内地市场 周末内地转单涨幅40 - 80元/吨，有价无市 预计本周甲醇价格偏强震荡，MA2605在2300 - 2430震荡运行 [5] 各目录总结 每日提示 - 甲醇2605基本面受美伊军事冲突影响，短期宏观驱动明显，预计3月进口到货不及预期，支撑期现货走势 基差方面，江苏甲醇现货贴水期货 库存上，华东、华南港口累库，沿海可流通货源增加 盘面20日线向上，价格在均线上方 主力持仓净空且空减 预计本周甲醇价格偏强震荡 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车或降负荷、伊朗甲醇开工低位致2月进口收缩、产区甲醇工厂库存不多、部分下游用户节前备货 [6] - 利空因素有国内甲醇开工高位、春节临近下游需求弱化、港口主要烯烃装置停车、多数下游完成节前备货 [7] 基本面数据 - 现货市场中，环渤海动力煤、CFR中国主港、进口成本、CFR东南亚等价格本周无涨跌，江苏甲醇价格较上周涨10元/吨，福建跌10元/吨 期货市场收盘价和注册仓单、有效预报本周无变化 价差结构上，基差、进口价差、江苏与其他地区价差部分有10元/吨的涨跌变化 开工率方面，华东、山东、西南、西北及全国加权平均开工率较上周有不同程度下降 库存情况显示，华东、华南港口库存较上周分别增加2.16万吨和1.10万吨 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏周涨幅0.09%，河北0.97%，内蒙古 -0.41%，福建 -0.23%，鲁南无变化 期货价格周涨幅1.01%，基差较上周变化 -20 [9][11] - 甲醇各工艺生产利润中，煤制周利润 -8元/吨，天然气制无变化，焦炉气制周利润涨323元/吨 [22] - 国内甲醇企业负荷方面，全国和西北负荷较上周分别下降3.81%和3.55% [23] - 外盘甲醇价格中，CFR中国周涨幅1.54%，CFR东南亚0.31%，价差较上周变化3 甲醇进口价差方面，进口成本周涨幅1.24%，进口利润较上周变化 -26 [26][30] - 甲醇传统下游产品价格中，甲醛、二甲醚、醋酸本周均无变化 甲醛生产利润周降9元/吨，负荷微涨0.01%；二甲醚生产利润周降28元/吨，负荷涨1.45%；醋酸生产利润周降1元/吨，负荷降1.29%；MTO装置生产利润周降6元/吨，负荷降2.27% [33][38][41][46][51] - 甲醇港口库存方面，华东较上周增加2.16万吨，华南增加1.10万吨 甲醇仓单较上周降10.16%，有效预报无变化 [53][59] - 甲醇平衡表展示了2022年11月 - 2024年10月的总产量、总需求、净进口、库存等数据 [61] 检修状况 - 国内甲醇装置检修涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，检修原因包括计划内停车、故障临停、限气停车等，检修损失量不等 [62] - 国外甲醇装置中，伊朗部分企业听闻恢复或重启中，沙特、马来西亚、卡塔尔等国部分企业装置运行正常或处于检修状态 [63] - 烯烃装置方面，西北、华东、华中、山东、东北、天津等地部分企业装置运行平稳、停车检修或负荷一般，部分企业有检修计划或投产计划 [64]