报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 卡塔尔因旗下RasLaffan综合设施遭军事攻击停止液化天然气生产，欧亚气价快速上涨近50% [1] - 中东地缘冲突升级影响LNG贸易流，卡塔尔停产引发市场对供应减量担忧 [1] - 中东LNG出口下降对亚洲冲击大、对欧洲有间接影响，欧亚气价短期偏强、亚洲更强，中期或扭转全球LNG供应过剩格局 [1][2][3] 报告各部分总结 事件背景 - 3月2日晚卡塔尔能源宣布因RasLaffan综合设施受军事攻击停止LNG生产 [1] LNG贸易流影响因素 - 卡塔尔与阿联酋LNG出口需经霍尔木兹海峡，近年中东三国出口量占比从2013年近35%降至2025年20%左右 [1] - 中东地缘冲突升级使商船减少通行霍尔木兹海峡，卡塔尔停产加剧供应减量担忧 [1] 对不同地区影响 - 2012 - 2025年卡塔尔LNG出口稳定在7700 - 8000万吨/年，主要出口亚洲，2025年占比88.8%，中东LNG出口下降考验亚洲供应稳定性 [2] - 欧洲对卡塔尔依赖低，进口主要来自美国，但与亚洲有竞争关系，且库容率跌破30%，4月起减少俄气购买，供应面临挑战 [2] 后市展望 - 短期欧亚气价偏强，亚洲强于欧洲；中期若中东出口恢复正常，地缘溢价回吐，若供应持续减量影响新装置投产，或扭转全球LNG供应过剩格局 [3] - 美国市场相对独立，非美需求上升间接拉动气价，但需新装置投产提升出口量与气价中枢 [3]