报告行业投资评级 - 对二甲苯单边趋势偏强，PTA成本支撑偏强，MEG单边趋势偏强 [1] 报告的核心观点 - PX单边趋势偏强，可进行多05空09对冲和多PX空PF操作；PTA可进行多05空09对冲和多SC空PTA操作；MEG在3700 - 4000区间操作并进行5 - 9正套 [9][10] 各产品情况总结 期货数据 - PX主力昨日收盘价7836，涨跌442，涨跌幅5.98%；PTA主力昨日收盘价5552，涨跌302，涨跌幅5.75%；MEG主力昨日收盘价3925，涨跌222，涨跌幅6.00%；PF主力昨日收盘价7002，涨跌350，涨跌幅5.26%；SC主力昨日收盘价527.8，涨跌39.4，涨跌幅8.07% [2] - PX5 - 9月差昨日收盘价30，前日收盘价 - 26，涨跌56；PTA5 - 9月差昨日收盘价14，前日收盘价 - 26，涨跌40；MEG5 - 9月差昨日收盘价 - 107，前日收盘价 - 132，涨跌25；PF3 - 4月差昨日收盘价 - 254，前日收盘价 - 62，涨跌 - 192；SC2 - 3月差昨日收盘价4.5，前日收盘价4.4，涨跌0.1 [2] 现货数据 - PX CFR中国昨日价格999.33美元/吨，前日价格931.67美元/吨，涨跌67.66美元/吨；PTA华东昨日价格5345元/吨，前日价格5200元/吨，涨跌145元/吨；MEG现货昨日价格3750元/吨，前日价格3605元/吨，涨跌145元/吨；石脑油MOPJ昨日价格715.5美元/吨，前日价格636.62美元/吨，涨跌78.88美元/吨；Dated布伦特昨日价格77.81美元/桶，前日价格70.94美元/桶，涨跌6.88美元/桶 [2] - PX - 石脑油价差昨日价格295.04，前日价格297.17，涨跌 - 2.13；PTA加工费昨日价格285.43，前日价格375.88，涨跌 - 90.45；短纤加工费昨日价格114.44，前日价格89.34，涨跌25.1；瓶片加工费昨日价格242.3，前日价格195.26，涨跌47.04；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 - 4.34，前日价格 - 4.34，涨跌0 [2] 基本面情况 原油 - 美国总统特朗普表示美伊战争预计持续四到五周，但可能更久，未明确能源和经济影响结束日期 [3] PX - 2025年中东地区拥有610万吨对二甲苯名牌产能，占全球产量的7.4% [5] - 中东冲突或影响原油和石脑油供应，3月2日PX价格大幅上涨，尾盘石脑油价格上涨 [5] - 华东一条250万吨PX因歧化装置检修停车，预计10天；另一条200万吨PX装置计划3月中停车30 - 40天 [5] PTA - 华东250万吨、360万吨及华南125万吨PTA装置恢复正常，华东300万吨PTA装置计划明日起停车18天 [6] MEG - 伊朗45万吨/年MEG装置停车，40万吨/年MEG装置3月船货装运计划取消 [6] - 3月2日华东部分主港地区MEG港口库存约100.2万吨，环比增加2.0万吨 [6] 聚酯 - 3月2日江浙涤丝产销高低分化，平均产销8 - 9成；直纺涤短工厂部分销售放量，平均产销88% [7] - 周末江浙涤丝产销整体放量，两天平均产销300%以上 [7] - 华东120万吨聚酯瓶片装置升温重启，河南15万吨直纺涤短装置3月2日检修10天，浙江40万吨装置升温重启，太仓20万吨聚酯装置3月2日重启 [8] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为2，最看多 [8] 观点及建议 PX - 单边趋势偏强，多05空09对冲，多PX空PF；地缘影响使原油价格冲击，对PX、PTA近端成本形成支撑；PX、PTA供应偏宽松，关注国内PX开工率变化 [9] PTA - 多05空09对冲，多SC空PTA；地缘冲突使成本端原油、PX走势向上，PTA近端支撑偏强，对PTA估值扰动主要在PX成本端 [9] MEG - 3700 - 4000区间操作，5 - 9正套；伊朗部分封锁霍尔木兹海峡加大乙二醇运输难度，边际进口量预计下降，空头离场带动价格修复 [10]