报告核心观点 - 报告核心观点认为，中东地缘政治紧张局势（特别是伊朗战争）可能通过影响当地电力、物流及霍尔木兹海峡航运，对全球电解铝供应链造成冲击，从而支撑铝价，并指出相关上市公司将因此受益或受影响有限 [2] - 报告对全球及地区市场进行了全面观察，指出地缘冲突和油价跳涨是主导当日市场走势的核心因素，导致股市波动加剧、板块表现显著分化，并引发美债收益率和美元指数的剧烈变动 [4] 行业点评：电解铝行业 - 中东地区（包括海湾合作委员会国家和伊朗）2025年的电解铝产量预计约占全球总产量7,380万吨的9% [2] - 伊朗战争预计将从两方面影响铝供应：一是伊朗的铝产量（约62万吨，占全球0.8%）可能因电力基础设施和物流系统遭破坏而受不利影响；二是霍尔木兹海峡若被封锁，将影响整个中东地区氧化铝、铝土矿的运输及铝出口 [2] - 美国总统特朗普透露空袭可能持续四周，供应链不稳预计将支撑铝价 [2] - 报告认为中国宏桥（1378 HK）将从中受益，并同时看好创新实业（2788 HK），因其在沙特阿拉伯的产能仍处于建设阶段，预计当前局势不会对公司产生太大影响 [2] 全球市场观察 - 中国股市：走势分化，上证综指低开高走收涨0.47%至4,183点，深证综指下跌0.68%至2,745点 [2][4] - 港股市场：表现疲弱，恒生指数下跌2.14%至26,060点，恒生科技指数大跌2.89%至4,989点 [2][4] - 分类指数中，恒生金融指数跌3.15%，恒生工商业指数跌1.66%，恒生地产指数跌1.51%，恒生公用事业指数跌0.41% [3] - 行业板块方面，医疗保健、金融和非必需性消费领跌，能源和原材料收涨 [4] - 美股市场：大幅波动，纳指与标普500指数盘中一度跌超1.5%后转涨，纳指最终收涨0.36%至22,749点，标普500微涨0.04%至6,882点，道琼斯指数下跌0.15%至48,905点 [2][4] - 市场在冲击下先跌后修复，能源和原材料等板块领涨，英伟达等核心科技股在低位迎来买盘，航空/消费等对油价敏感板块承压 [4] - 欧洲股市：集体重挫，斯托克600指数收跌1.65%，创三个多月最大单日跌幅，德国DAX指数跌2.56%，法国CAC指数跌2.17% [2][4] - 日本股市：日经225指数下跌1.35%至58,057点 [2][4] - 其他市场：澳洲ASX 200微涨0.02%，台湾加权指数跌0.90% [2] 宏观与大宗商品市场 - 中国宏观：央行当日通过逆回购实现净投放190亿元，离岸人民币盘中跌超500点失守6.91 [4] - 美国宏观：10年期美债收益率一度跌至3.95%，随后因油价暴涨引发通胀担忧而反弹超10个基点；2月ISM制造业指数价格端飙升至四年新高，削弱全年降息预期；美元指数受避险情绪与通胀韧性驱动，盘中涨超1%创近六周新高 [4] - 大宗商品： - WTI原油收涨逾6%至超72美元，创近四年最大单日涨幅 [4] - 卡塔尔能源设施遇袭导致欧洲天然气期货盘中暴涨50% [4] - 避险情绪推动现货黄金刷新一个月高位，但涨幅随后收窄；白银重挫近8% [4] - 比特币一度涨破70,000美元后回落 [4]