量化模型与构建方式 注： 本报告为市场数据跟踪报告，未涉及具体的量化投资模型（如多因子选股模型、CTA模型等）或用于预测/选股的量化因子（如价值、动量、质量因子等）。报告主要展示了对市场宽基指数的各类统计指标和风险溢价、估值等分析指标的构建与计算。 1. 指标名称：风险溢价[27] * 构建思路： 以十年期国债即期收益率作为无风险利率的参考，计算各宽基指数相对于无风险利率的风险溢价，用于衡量其相对投资价值和偏离情况[27]。 * 具体构建过程： 风险溢价通常定义为指数收益率与无风险利率之差。报告中虽未给出明确公式，但根据金融学常识，其计算逻辑可表示为： $风险溢价 = 指数预期收益率（或股息率、市盈率倒数等收益率代理变量） - 无风险利率$ 报告中具体使用了指数的股息率或市盈率倒数（股债性价比）与十年期国债收益率进行比较[27][46]。表格中展示了当前风险溢价数值及其相对于历史均值和标准差的偏离程度[31]。 2. 指标名称：股债性价比[46] * 构建思路： 以各指数市盈率（PE-TTM）的倒数作为股票预期收益率的代理变量，减去十年期国债即期收益率，用以衡量股票资产相对于债券资产的吸引力[46]。 * 具体构建过程： $股债性价比 = \frac{1}{PE-TTM} - 十年期国债即期收益率$ 报告通过计算该值的历史分位（如80%分位为机会值，20%分位为危险值）来判断当前市场位置[46]。 3. 指标名称：指数换手率[18] * 构建思路： 衡量宽基指数整体交易的活跃程度[17]。 * 具体构建过程： 报告给出了具体的计算方法： $指数换手率 = \frac{\sum (成分股流通股本 \times 成分股换手率)}{\sum (成分股流通股本)}$ 即以成分股的流通股本为权重，对个股换手率进行加权平均[18]。 4. 指标名称：破净率[54] * 构建思路： 计算市净率（PB）小于1的个股数量占指数成分股总数的比例，反映市场整体估值低迷的程度[54][56]。 * 具体构建过程： 报告未给出详细公式，但定义明确： $破净率 = \frac{指数内市净率（PB）< 1的个股数量}{指数成分股总数量} \times 100\%$ 破净意味着股票价格跌破每股净资产，该比率越高表明市场低估情况越普遍[54][56]。 5. 指标名称：收益分布形态指标（峰度、偏度）[24] * 构建思路： 通过计算指数日收益率序列的峰度和偏度，分析收益率分布的集中程度和对称性，以判断市场极端风险情况[24]。 * 具体构建过程： 报告未给出具体计算公式，但引用了计算结果。在金融统计中： * 峰度：衡量收益率分布尾部厚度的指标。报告中的计算减去了3（正态分布峰度），因此“峰度负偏离”表示当前分布比正态分布更平坦[25]。 * 偏度：衡量收益率分布不对称性的指标。正偏态表示右尾更长，出现极端正收益的可能性更大；负偏态则相反[24]。 模型的回测效果 注： 本报告未涉及需要回测的量化模型。 量化因子与构建方式 注： 本报告未涉及用于选股或预测的量化因子。 指标的计算结果与统计 1. 风险溢价指标 (数据日期：2026年3月2日)[31] * 上证50：当前风险溢价0.22%，近5年分位值62.14%，近1年波动率0.83%[31] * 沪深300：当前风险溢价0.38%，近5年分位值67.78%，近1年波动率0.94%[31] * 中证500：当前风险溢价-0.01%，近5年分位值48.10%，近1年波动率1.29%[31] * 中证1000：当前风险溢价-0.99%，近5年分位值20.56%，近1年波动率1.36%[31] * 中证2000：当前风险溢价-1.68%，近5年分位值11.51%，近1年波动率1.50%[31] * 中证全指：当前风险溢价-0.36%，近5年分位值33.57%，近1年波动率1.10%[31] * 创业板指：当前风险溢价-0.50%，近5年分位值37.46%，近1年波动率1.79%[31] 2. PE-TTM估值指标 (数据日期：2026年3月2日)[43] * 上证50：当前值11.62，近5年分位值82.89%，近1年波动率0.47[43] * 沪深300：当前值14.29，近5年分位值90.83%，近1年波动率0.77[43] * 中证500：当前值38.97，近5年分位值99.83%，近1年波动率3.24[43] * 中证1000：当前值51.72，近5年分位值99.67%，近1年波动率4.68[43] * 中证2000：当前值173.36，近5年分位值93.39%，近1年波动率24.65[43] * 中证全指：当前值22.82，近5年分位值100.00%，近1年波动率1.61[43] * 创业板指：当前值43.21，近5年分位值64.30%，近1年波动率5.40[43] 3. 股息率指标 (数据日期：2026年3月2日)[53] * 上证50：当前值3.32%，近5年分位值35.95%，近1年波动率0.40%[53] * 沪深300：当前值2.75%，近5年分位值36.53%，近1年波动率0.38%[53] * 中证500：当前值1.22%，近5年分位值1.16%，近1年波动率0.20%[53] * 中证1000：当前值0.97%，近5年分位值21.32%，近1年波动率0.15%[53] * 中证2000：当前值0.69%，近5年分位值0.58%，近1年波动率0.11%[53] * 中证全指：当前值1.92%，近5年分位值24.71%，近1年波动率0.30%[53] * 创业板指：当前值0.87%，近5年分位值55.79%，近1年波动率0.18%[53] 4. 破净率指标 (数据日期：报告发布时)[57] * 上证50：20.0%[57] * 沪深300：15.67%[57] * 中证500：9.4%[57] * 中证1000：6.3%[57] * 中证2000：2.65%[57] * 中证全指：5.26%[57] 5. 市场表现与分布指标 (数据日期：2026年3月2日) * 当日涨跌幅：上证50(0.23%)，沪深300(0.38%)，中证500(-0.001%)，中证1000(-0.98%)，中证2000(-1.67%)，中证全指(-0.36%)，创业板指(-0.49%)[11] * 换手率：中证2000(4.82)，中证1000(3.81)，创业板指(3.52)，中证500(3.03)，中证全指(2.5)，沪深300(1.06)，上证50(0.5)[17] * 收益分布形态：创业板指的峰度负偏离最大，中证500的峰度负偏离最小；创业板指的负偏态最大，中证500的负偏态最小[24]