报告行业投资评级 - 铝单边投资评级为谨慎偏多，氧化铝为中性，铝合金为谨慎偏多；套利策略为多铝空铝合金 [8] 报告的核心观点 - 中东地缘政治危机升级是行情波动主要驱动因素，虽霍尔木兹海峡完全封锁概率不大，但运输受阻且能源危机担忧上升；国内消费处于恢复期，社会库存累库，价格向下传导或受阻，地缘政治溢价后期可能回吐；长期宏观降息且海外消费强势，维持回调买入保值策略 [6] - 铝土矿海运费暂稳，但中东危机引发运费上涨担忧，进口矿现货市场成交少；供应端过剩压力缓解，社会库存累库放缓，现货价格有上涨趋势，但电解铝厂接受度差；仓单库存压力难缓解，盘面平水现货短期下滑空间有限 [7] 相关目录总结 铝现货 - 华东A00铝价23620元/吨，较上一交易日变化210元/吨，升贴水-170元/吨；中原A00铝价23500元/吨，升贴水-290元/吨；佛山A00铝价23620元/吨，较上一交易日变化200元/吨，升贴水-170元/吨 [1] 铝期货 - 2026-03-02沪铝主力合约开于23815元/吨，收于24465元/吨，较上一交易日变化760元/吨，最高价24495元/吨，最低价23710元/吨；全天成交483091手，持仓277833手 [2] 库存 - 截止2026-03-02，国内电解铝锭社会库存122.9万吨，较上一期变化7.2万吨，仓单库存294788吨，较上一交易日变化5490吨，LME铝库存463550吨，较上一交易日变化-2000吨 [2] 氧化铝现货价格 - 2026-03-02山西价格2630元/吨，山东价格2590元/吨，河南价格2655元/吨，广西价格2675元/吨，贵州价格2745元/吨，澳洲氧化铝FOB价格311美元/吨 [2] 氧化铝期货 - 2026-03-02氧化铝主力合约开于2746元/吨，收于2773元/吨，较上一交易日收盘价变化16元/吨，变化幅度0.58%，最高价2782元/吨，最低价2740元/吨；全天成交365789手，持仓344019手 [2] 铝合金价格 - 2026-03-02保太民用生铝采购价格18100元/吨，机械生铝采购价格18500元/吨，价格环比昨日变化400元/吨；ADC12保太报价23400元/吨，价格环比昨日变化400元/吨 [3] 铝合金库存 - 铝合金社会库存6.70万吨，厂内库存9.48万吨 [4] 铝合金成本利润 - 理论总成本22631元/吨，理论利润569元/吨 [5]