报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对钢材、铁矿、双焦、动力煤等黑色建材品种进行分析，认为钢材震荡、铁矿谨慎偏空、双焦震荡、动力煤短期偏强但中长期供应宽松 [1][4][7][9] 各品种总结 钢材 - 市场分析：昨日盘面震荡上行，螺纹钢期货主力合约收于3067元/吨，热卷主力合约收于3219元/吨；建材全国城市库存572.97万吨，环比增长50.03%；热卷315.35万吨，环比增长40.90%；钢材现货成交处于季节性淡季 [1] - 供需与逻辑：临近两会，宏观预期扰动增加；建材供需两弱，库存季节性回升，跟随原料价格波动；板带材产销环比改善，板材需求有望进一步改善，但中游库存高位压制价格 [2] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无 [3] 铁矿 - 市场分析：昨日铁矿石期货价格偏强运行，唐山港口进口铁矿主流品种价格偏强，贸易商报价随行就市，钢厂采购以刚需为主；全国主港铁矿累计成交70.1万吨，环比上涨327.44%；远期现货累计成交68.5万吨，环比上涨73.86%；本期全球铁矿石发运持稳，总量3341万吨，环比增加0.6%；45港到港量持续回落，总量2147万吨，环比下跌0.3% [4] - 供需与逻辑：临近两会，宏观预期扰动增加；铁矿石供强需弱，库存长期高位，基本面矛盾加深；后期钢厂有复产计划，但供应和库存过高压制价格；低价格可抑制非主流边际供应量，恢复供需平衡，短期价格仍面临下行压力，关注两会进展等 [4] - 策略：单边谨慎偏空，跨品种、跨期、期现、期权无 [5] 双焦 - 市场分析：昨日双焦期货震荡运行，焦炭港口现货市场暂稳，内贸现货市场交投氛围一般；焦煤煤矿出货压力大，价格下调20 - 100元/吨；进口蒙煤口岸通关高位运行，蒙5原煤价格1000 - 1010元/吨 [7] - 供需与逻辑：焦煤产地供应恢复快，焦企刚需平稳，以消耗原料库存为主，去库格局延续，成本支撑偏弱；焦炭独立焦企持续累库，库存中高位，总库存小幅累库，现货提降预期升温；关注铁水复产节奏等 [7] - 策略：焦煤、焦炭均震荡，跨品种、跨期无 [8] 动力煤 - 市场分析：产地下游复工多，需求恢复，煤矿拉运车排队，煤价上涨；港口受国内资源调入有限和上游报价上涨影响，报价偏高，部分贸易商出货兑现意愿加强，但实际成交少；国内资源偏紧，进口紧张，短期煤价有支撑；印尼政策未落地，矿方报盘稀少，市场报价及投标价涨幅明显，国内招标谨慎 [9] - 需求与逻辑：节后需求恢复，煤价偏强运行；受进口市场供应问题影响，内贸煤价延续小幅上涨；短期煤价易涨难跌，但即将进入3月淡季，中长期供应宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况 [9] - 策略：无，期现、期权无 [10]