报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花品种近期震荡，短期或有小幅回调，中长期有支撑；白糖品种震荡偏强 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花：周一ICE美棉下跌1.23%，报收64.8美分/磅，郑棉主力合约环比下降0.68%，报收15225元/吨，主力合约持仓环比下降43468手至79.45万手，棉花3128B现货价格指数16360元/吨，较前一日下调75元/吨；国际上地缘冲突加剧，美元指数震荡走强，美棉期价震荡走弱；国内市场受海外地缘冲突影响，棉花替代品化纤类产品价格上涨，但棉花期价延续震荡回调走势；近期棉花库存下降速度略超预期，侧面推算消费尚可；中长期国内棉花即将种植，2026/27年度国内棉花供需格局预期收窄，期价仍有支撑 [2] - 白糖：截至2月28日，印度累计甘蔗压榨量达26089.6万吨，同比增加2211.9万吨，累计产糖2463万吨，同比增加262.5万吨，平均出糖率为9.44%，同比提高0.13%；广西制糖集团报价区间5320 - 5390元/吨，多数上调10 - 20元/吨，云南制糖集团报价5160 - 5220元/吨，个别上调10元/吨，加工糖厂主流报价区间为5590 - 5900元/吨，报价持平；原糖受国际局势影响高开低走，国内现货价格平稳，广西压榨仍在持续，预计3月下旬糖厂陆续收榨，需关注广西、云南产销数据，期价需消化地区冲突影响，预计维持区间偏强 [2] 日度数据监测 - 棉花：合约价差5 - 9为 - 80，环比 - 80；主力基差1408，环比90；新疆现货最新16485，环比 - 17，全国现货最新16633，环比2 [3] - 白糖：合约价差5 - 9为 - 11，环比 - 1；主力基差25，环比 - 21；南宁现货最新5350，环比0，柳州现货最新5370，环比0 [3] 市场信息 - 3月2日棉花期货仓单数量11327张，较上一交易日增加155张，有效预报1122张 [4] - 3月2日国内各地区棉花到厂价：新疆16485元/吨，河南16680元/吨，山东16664元/吨，浙江16723元/吨 [4] - 3月2日纱线综合负荷为47.3，较前一日上涨1.2；纱线综合库存为22.1，较前一日下降0.6；短纤布综合负荷为43.8，较前一日上涨0.6；短纤布综合库存为32.7，较前一日持平 [4] - 3月2日白糖现货价：南宁5350元/吨，较前一交易日持平；柳州5370元/吨，较前一交易日持平 [4] - 3月2日白糖期货仓单数量14461张，较前一交易日持平，有效预报1689张 [5] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，长期专注白糖产业研究，多次参与郑州商品交易所重大课题等工作，获多项分析师称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，参与多个项目及课题，获多项荣誉称号 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，参与郑商所相关课题撰写，发表文章，获多项分析师称号 [22]