报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节后首周原料端整体承压，钢厂补库动力不足，叠加华北地区有减产预期，采购谨慎，供应端节后逐步恢复，焦煤呈现供增需减格局，铁矿石库存高企形成累库压力，原料端整体走势偏弱 [9] - 铁矿石供应端发运继续回升，到港量滞后于发运暂时仍有小幅回落，铁水节后同步回升，但钢厂不急于补库，且港口库存持续高位仍在回升，累库压力明显，短时铁矿石仍有承压，但价格低位继续回落空间有限，暂时趋于低位震荡运行，需关注后续终端需求改善带来补库情况 [3] - 节后炼焦煤生产逐步恢复，国营矿产恢复较快，民营矿产及洗煤厂也在陆续恢复中，整体供应呈现回升态势，同时蒙煤通关增加至高位，且口岸库存偏高对价格形成一定压制，下游焦企和钢厂观望情绪较浓，刚需低位拿货，在终端并未全面恢复情况下，成交整体谨慎，补库有限，焦炭仍有提降预期，短时双焦基本面面临一定压力，但在国内政策预期以及终端需求逐步改善背景下，预计双焦回落空间有限，同时需关注能源价格上行的联动影响 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 节后首周原料端整体承压，钢厂补库动力不足，叠加华北地区有减产预期，采购谨慎，供应端节后逐步恢复，焦煤呈现供增需减格局，铁矿石库存高企形成累库压力，原料端整体走势偏弱 [9] - 给出了螺纹钢、热轧、进口铁矿石、准一级冶金焦、低硫主焦煤等现货价格，RB、HC等期货合约价格，以及基差、价差、库存等数据及周变动情况 [9] 铁矿石供需分析 - 供应：铁矿石价格指数环比增3.11%、同比增0.20%，澳洲和巴西铁矿发运2713.3万吨，环比增28.30%、同比增5.35%，45港口到港量2146.9万吨，环比降0.26%、同比增19.06% [18] - 需求：铁水日产233.28万吨，环比增2.79万吨、同比增5.43万吨，45港口疏港量298.48万吨，环比降15.01%、同比降0.12%，247家钢企库销比31.47天，环比降16.06%、同比降2.45% [23] - 库存：45港口库存17091.96万吨，环比增0.86%、同比增17.25%，247家钢企进口铁矿库存9085.1万吨，环比降15.12%、同比降0.90%，114家钢企铁矿石平均可用24.05天，环比降22.04%、同比降4.34% [28] 双焦供需分析 - 供给：炼焦煤矿山开工率68.24%，环比增39.58%、同比降19.62%，洗煤厂产能利用率22.73%，环比降29.58%、同比降32.55%，蒙煤通关量日度均值18.17万吨，环比增82.88%、同比增128.91% [33] - 需求：焦煤竞拍日成交率87.22%，环比增12.57%、同比降7.33%，周度成交率81.93%，周环比增13.97%、同比增18.48% [35] - 焦企：独立焦化厂吨焦利润 -7元/吨，环比增1元/吨、同比增33元/吨，产能利用率74.36%，环比增2.02%、同比增3.84%，钢厂焦炭产能利用率86.09%，环比降0.28%、同比降1.11% [40] - 焦煤库存：独立焦化厂焦煤库存893.36万吨，环比降20.11%、同比增30.24%，钢厂焦煤库存820.16万吨，环比降2.13%、同比增8.15%，炼焦煤港口库存271.97万吨，环比增5.25%、同比降34.64% [46] - 焦炭库存：独立焦化厂焦炭库存62.19万吨，环比增12.01%、同比降35.99%，钢厂焦炭库存675.11万吨，环比降1.96%、同比降0.86%，焦炭港口库存197.1万吨，环比降0.98%、同比增3.66% [51] - 现货价格：准一级冶金焦出厂价1390元/吨（邯郸），环比持平、同比增80元/吨，山西低硫主焦煤1520元/吨，周环比降50元/吨、同比增200元/吨 [54] 价差分析 - 卷螺差继续收缩，铁矿5 - 9价差小幅走扩 [56]