报告行业投资评级 - 钢材：单边观望，等待现货启动，期现等待基差回落后的正套机会 [7] - 硅铁锰硅：低位价格以短多为主 [7] - 焦煤焦炭：单边暂时观望，期现正套头寸逢反弹建立 [7] - 铁矿石：压力位空单介入 [7] 报告的核心观点 - 黑色板块处于供需两弱阶段，衍生品市场波动略领先于现货，市场硬伤在于需求预期和信心不足，单边或趋势机会少，期现可基于基差滚动操作 [2] - 受地缘冲突和政策消息影响，双硅上行，铁水产量预计回升，供给过剩压力仍在，政策利好与成本支撑对价格构成利多 [3] - 焦煤现货走弱，期货受地缘冲突带动反弹，供给恢复快于需求，钢厂或酝酿焦炭首轮降，焦煤盘面可能在蒙煤长协成本试探支撑 [5] - 铁矿石受地缘冲突影响主要在市场情绪，有补库预期，矿价跌至支撑位不建议低位追空，中长期上方压力明显 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 周一期价震荡，现货弱稳，成交逐渐恢复正常，钢材现货库存总量中性但品种有分化，钢厂有复产意愿但力度和节奏偏缓，贸易商主动抛压不大，市场需求预期和信心不足，单边或趋势机会少，期现可等基差回落介入正套头寸 [2] 硅铁锰硅 - 受地缘冲突和反内卷消息影响双硅上行，预计铁水产量回升，供给端利润承压但阶段性改善，产量持稳，中期供给过剩压力大，政策利好与成本支撑对价格构成利多 [3] 焦煤焦炭 - 焦煤现货走弱，港口贸易准一湿熄焦价格上涨，准一干熄焦价格持平，炼焦煤价格指数下降，蒙煤口岸库存累至425万吨，贸易商销售压力加大；期货受地缘冲突带动反弹，供给恢复快于需求，钢厂或酝酿焦炭首轮降，焦煤盘面可能在蒙煤长协成本试探支撑，建议产业在盘面冲高时建立期现正套头寸，单边观望 [5] 铁矿石 - 假期结束第一周各行业复工复产持续，钢厂节后补库开启但力度不大，中东地缘局势恶化对黑色影响主要在市场情绪，铁矿石有补库预期，矿价跌至支撑位不建议低位追空，关注澳洲天气对供给节奏的影响，中长期上方压力明显，建议中长线投资者压力位空单介入 [6] 期货数据 - 远月合约收盘价：JM2609为1731.00元/吨，RB2610为3105.00元/吨，HC2610为3238.00元/吨，J2609为1194.50元/吨等；近月合约收盘价：RB2605为3067.00元/吨，HC2605为3219.00元/吨等；各合约有不同涨跌值和涨跌幅 [1] - 跨月价差：RB2605 - 2610为 - 38.00元/吨，HC2605 - 2610为 - 19.00元/吨等；价差/比价/利润方面，卷螺差为152.00，螺矿比为196.98等 [1] - 现货价格：广州螺纹3170.00元/吨，唐山普方坯2910.00元/吨等，各现货价格有不同涨跌值 [1] - 基差：HC主力基差为103.00元/吨，JM主力基差为41.00元/吨等，各基差有不同涨跌值 [1]