报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期避险或可继续支撑贵金属价格；中期需关注地缘局势进展和油价变化，价格仍有反复可能；长期来看，贵金属牛市的底层逻辑仍旧顺畅，价格重心仍有上行空间，长线策略建议以逢低多配为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 3月2日，沪金期货主力合约收涨4.56%至1197.22元/克；沪银期货主力合约收涨9.2%至24431元/千克 [4] 影响分析 - 美伊冲突持续，短期市场避险情绪支撑贵金属价格，若本周局势缓和，贵金属可能回吐部分涨幅 [5] - 霍尔木兹海峡问题和油价大幅上涨，增加通胀风险利好贵金属，但可能导致美联储降息预期走弱，美元指数走强使价格反复 [5] - 3月逼仓风险大幅缓解，银价或高位震荡为主 [5] 后市分析 - 预计短期避险支撑贵金属价格，中期关注地缘局势和油价变化，长期价格重心有上行空间，长线建议逢低多配 [5] 价格数据 |类别|伦敦金现（美元/盎司）|伦敦银现（美元/盎司）|COMEX黄金（美元/盎司）|COMEX白银（美元/盎司）|AU2604（元/克）|AG2604（元/千克）|AU (T+D)（元/克）|AG (T+D)（元/千克）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2026/3/2|5386.66|94.96|5400.50|95.29|1197.22|24431.00|1193.80|23791.00| |2026/2/27|5185.77|90.12|5202.80|90.71|1147.90|23019.00|1144.02|22388.00| |涨跌幅|3.9%|5.4%|3.8%|5.1%|4.3%|6.1%|4.4%|6.3%| [4] 价差/比价数据 |类别|黄金TD - SHFE活跃价差（元/克）|白银TD - SHFE活跃价差（元/千克）|黄金内外盘（TD - 伦敦）价差（元/克）|白银内外盘（TD - 伦敦）价差（元/千克）|SHFE金银主力比价|COMEX金银主力比价|AU2604 - 2602（元/克）|AG2604 - 2602（元/千克）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2026/3/2|-3.42|-640|-5.27|-83|49.00|56.67|3.38|-370| |2026/2/27|-3.88|-631|-10.19|-247|49.87|57.36|3.44|-244| |涨跌幅|-11.9%|1.4%|-48.3%|-66.4%|-1.7%|-1.2%|-1.7%|51.6%| [4] 持仓数据 |类别|黄金ETF - SPDR（吨）|白银ETF - SLV（吨）|COMEX黄金非商业多头持仓数量（张）|COMEX黄金非商业空头持仓数量（张）|COMEX黄金非商业净多头持仓数量（张）|COMEX白银非商业多头持仓数量（张）|COMEX白银非商业空头持仓数量（张）|COMEX白银非商业净多头持仓数量（张）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2026/2/27|1101.33|15992.39823|211649|52472|159177|32500|10240|22260| |2026/2/26|1097.9|16096.64881|213432|53517|159915|36626|12623|24003| |涨跌幅|0.31%|-0.65%|-0.84%|-1.95%|-0.46%|-11.27%|-18.88%|-7.26%| [4] 库存数据 |类别|SHFE黄金库存（千克）|SHFE白银库存（千克）|COMEX黄金库存（金衡盎司）|COMEX白银库存（金衡盎司）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2026/3/2|105060.00|309436.00|33321135|360332503| |2026/2/27|105060|306596|33487689|360638935| |涨跌幅|0.00%|0.93%|-0.50%|-0.08%| [4] 利率/汇率/股市数据 |类别|美元/人民币中间价|美元指数|美债2年期收益率|美债10年期收益率|VIX|标普500|NYMEX原油| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2026/3/2|6.92|97.64|3.38|3.97|19.86|6878.88|67.29| |2026/2/27|6.92|97.78|3.42|4.02|18.63|6908.86|65.47| |涨跌幅|0.01%|-0.14%|-1.17%|-1.24%|6.60%|-0.43%|2.78%| [4]