核心观点 - 本周港股市场整体表现稳健但呈现结构性分化，大盘股、成长股、价值股表现占优，恒生综指上涨0.42%，恒生指数上涨0.82%，而恒生科技指数下跌1.41% [3][14] - 国内经济处于筑底修复期，春节消费与出行数据创新高，政治局会议强调实施更加积极有为的宏观政策，科技创新和扩大内需是后续政策重点 [4][38][39][42] - 资金面南向资金保持净流入但环比减少，美联储3月维持利率不变概率超9成，美伊冲突升级导致短期避险情绪占主导 [4][40][41][42] - 板块配置看好受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技，低估值国央企红利板块，以及受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股 [4][42] 港股市场表现回顾 - 本周市场指数表现分化，恒生综指上涨0.42%，恒生指数上涨0.82%，恒生科技指数下跌1.41% [3][14] - 市场呈现结构性分化，能源等板块领涨，科技股承压，医疗保健业、非必需性消费、资讯科技业分别下跌4.95%、1.82%、0.98% [3][14] - 本周一级行业板块中9个行业上涨，3个行业下跌，大盘股、成长股、价值股表现占优 [3][14] - 医疗保健行业深度下跌主要受板块内高估值个股回调、海外医药板块情绪传导及资金短期避险情绪升温共同影响 [14] 港股市场估值水平 - 截至本周末，恒生综合指数的5年市盈率估值分位点为88.09%，估值水平接近5年均值向上一个标准差 [3] 港股市场回购统计 - 本周回购市场热度较上周升温，市场回购公司数量为39家，较上周增加9家，总回购金额为9.82亿港元，较上周提高7.08亿港元 [26] - 从公司看，小米集团-W本周回购4.00亿港元排在首位，吉利汽车回购2.11亿港元排在第二，网易云音乐回购0.75亿港元排在第三 [26] - 从行业看，信息技术行业回购金额最高，达5.17亿港元，回购公司数量也最多，有14家；可选消费和医疗保健行业分别有10家和8家公司进行回购 [29] 南向资金统计 - 本周南向资金净流入67.05亿港元，环比减少210.95亿港元 [4][42] - 净买入前三大公司为腾讯控股、阿里巴巴-W和南方恒生科技ETF，净买入金额分别为146.77亿元、52.66亿元和47.45亿元 [33] - 净卖出前三大公司为紫金矿业、江西铜业股份和中国平安，净卖出金额分别为-16.98亿元、-10.90亿元和-10.46亿元 [34] 港股市场宏观环境跟踪与展望 - 基本面/政策面：春节假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长13.7%，全社会跨区域人员流动量累计超28亿人次，同比增长8.2% [38]；30大中城市商品房日均成交面积同比增长10.4%，地产销售同比转正 [42]；政治局会议强调实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给 [4][39][42] - 资金面：美联储3月维持利率不变的概率超9成，市场预计3月降息25个基点的概率仅为6.4% [4][42]；美国2月Markit制造业PMI初值51.2，服务业PMI初值52.3，综合PMI初值52.3，均显示经济增长放缓 [42]；美伊冲突升级，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡并袭击美军目标，加剧地缘政治风险与市场避险情绪 [41] - 市场展望：国内经济仍处于筑底期，经济数据有所修复；南向资金保持大幅净流入，市场流动性较为宽裕；短期内美伊冲突导致资金避险情绪占主导地位 [4][42]