报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外地缘冲突若持续推高油价将引发市场对再通胀的担忧，或使美联储年内降息落空，对人民币汇率形成压制，限制人民银行降准降息空间；居民消费在春节期间持续高涨，显示出扩内需政策的成效，居民存款搬家加速也为股市提供流动性支持；目前市场对外部风险事件的担忧或令A股短线承压，但长期走势还取决于油价涨幅和国内经济基本面的修复情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）最新4651.4，环比-60.6；IF次主力合约（2606）最新4606.6，环比-59.4 [2] - IC主力合约（2603）最新8266.2，环比-366.4；IC次主力合约（2606）最新8136.2，环比-374.2 [2] - IH主力合约（2603）最新3019.0，环比-25.2；IH次主力合约（2606）最新3010.2，环比-27.8 [2] - IM主力合约（2603）最新8129.4，环比-300.6；IM次主力合约（2606）最新7949.4，环比-286.8 [2] - IF - IH当月合约价差1632.4，环比-33.0；IC - IF当月合约价差3614.8，环比-301.0 [2] - IM - IC当月合约价差-136.8，环比+66.4；IC - IH当月合约价差5247.2，环比-334.0 [2] - IM - IF当月合约价差3478.0，环比-234.6；IM - IH当月合约价差5110.4，环比-267.6 [2] - IF当季 - 当月-44.8，环比+1.2；IF下季 - 当月-110.2，环比-0.0 [2] - IH当季 - 当月-8.8，环比-1.4；IH下季 - 当月-46.2，环比-3.6 [2] - IC当季 - 当月-130.0，环比-5.0；IC下季 - 当月-273，环比+3.0 [2] - IM当季 - 当月-180.0，环比+13.2；IM下季 - 当月-362.6，环比+32.2 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓32,461.00，环比-1726.0；IH前20名净持仓21,451.00，环比-131.0 [2] - IC前20名净持仓35,329.00，环比-4772.0；IM前20名净持仓57,809.00，环比-1567.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新4655.90，环比-72.8；IF主力合约基差-4.5，环比+13.0 [2] - 上证50最新3,014.3，环比-32.2；IH主力合约基差4.7，环比+5.4 [2] - 中证500最新8,281.6，环比-376.7；IC主力合约基差-15.4，环比+15.9 [2] - 中证1000最新8,142.5，环比-334.5；IM主力合约基差-13.0，环比+40.1 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）31,575.58，环比+1117.93；两融余额（前一交易日，亿元）26,740.07，环比+48.09 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）3785.06，环比+369.63；逆回购（到期量，操作量，亿元）-5260.0，环比+343.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-954.98，环比-2134.07 [2] - 上涨股票比例（日，%）11.72，环比-9.11；Shibor（日，%）1.267，环比-0.048 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2603）66.40，环比-27.40；IO平值看涨期权隐含波动率（%）15.12，环比+2.42 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2603）63.60，环比+31.40；IO平值看跌期权隐含波动率（%）15.12，环比+2.13 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）14.89，环比+1.05；成交量PCR（%）90.14，环比+26.75 [2] - 持仓量PCR（%）64.09，环比-0.63 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股2.20，环比-1.00；技术面1.20，环比-0.80 [2] - 资金面3.30，环比-1.10 [2] 行业消息 - A股主要指数收盘集体大幅下跌，三大指数早盘高开后震荡下行，午后加速走弱，中小盘股弱于大盘蓝筹股 [2] - 上证指数跌1.43%，深证成指跌3.07%，创业板指跌2.57%，沪深两市成交额连续两个交易日超3万亿，全市场超4800只个股下跌 [2] - 行业板块普遍下跌，国防军工板块大幅走弱，石油石化板块大幅走强 [2] - 海外方面，周末期间美伊爆发冲突，引发原油供应中断风险，伊朗已关闭霍尔木兹海峡，市场避险情绪快速升温，亚太股市连续两日集体低开 [2] - 隔夜美国10年期国债期货收益率突破4%，暗示市场对再通胀预期明显升温 [2] - 国内方面，春节期间国内出游人数及出行花费均较2025年春节假期明显增加，2026年春节假期较2025年延长，日均出行人数同样高于2025年 [2] - 节前公布的1月金融数据显示非银存款同比大幅多增，居民存款同比增速明显回落，居民存款增速 - M2增速落入负值区间，A股市值/住户存款上升至68%，居民存款搬家明显加速 [2] 重点关注 - 3/4 9:30中国2月官方制造业、非制造业、综合PMI [3] - 3/4 21:15美国2月ADP就业人数 [3] - 3/6 21:30美国2月非农就业人数、失业率、劳动参与率 [3] - 3/4 - 3/11全国政协十四届四次会议 [3] - 3/5十四届全国人大四次会议 [3]