行业投资评级 - 行业评级为“看好”（维持）[4] 报告核心观点 - 春节出游数据总量符合预期，结构上呈现“景区与出行链条强于餐饮与商品消费”的分化特征[2][3] - 整体出行与旅游数据符合节前预期，局部板块呈现“强者更强”与结构分化[7] - 节后短期关注超预期方向，长期仍看政策β[7] 总量与出行数据总结 - 2026年春节为9天假期（去年8天），出游需求充分释放[7] - 国内出游5.96亿人次，日均同比+5.74%；国内旅游总花费8035亿元，日均同比+5.5%，呈现“人次弹性高于客单价”的特征[7] - 全社会跨区域人员流动量累计超28亿人次，日均同比增长8.2%，超过预期[7] - 铁路、公路、水路日均客运量同比均超10%，民航同比+7.7%，出行规模创历史新高[7] - 出入境方面，春节假期共查验1779.6万人次，日均同比增长10.1%，低于预期；其中外国人入境同比+21.8%，适用免签政策入境同比+28.5%[7] 景区表现总结 - 三峡枢纽河段累计接待游客42.1万人次，日均同比增长102.9％；其中渡运11.7万人次，日均同比增长174.3％[7] - 祥源文旅接待游客114.28万人次，日均接待12.70万人次，日均同比增长28.31%；实现总收入7092.37万元，日均收入788.04万元，日均同比增长27.01%[7] - 长白山接待游客9.32万人次，日均接待1.04万人次，日均同比增长9.44%；实现总收入1461.46万元，日均收入162.38万元[7] - 张家界主要景区共接待56.43万人次，日均接待6.27万人次，同比增长2.78%[7] - 九华山接待游客53.85万人次，日均接待5.98万人次，日均同比增长1.63%；实现总收入3.22亿元，日均收入0.36亿元[7] OTA与出行趋势总结 - 9天超长假期带动长线游和县域游爆发，部分县域酒店预订同比增超400%[7] - 反向过年趋势延续，飞往一线城市的旅客中18%为50岁以上人群，60岁以上旅客同比增超一成[7] - 平台侧结构变化体现在出行半径拉长、年龄层扩展及入境需求回暖，OTA受益于流量结构升级与决策效率提升[7] 餐饮与线下消费总结 - 全国重点零售和餐饮企业日均销售额比去年同期增长5.7%，增速提高1.6个百分点[7] - 重点监测的78个步行街的客流量、营业额分别增长6.7%和7.5%[7] - 重点城市线下消费修复相对更强，如上海春节期间线下消费同比+15.4%[7] 投资建议与相关标的 - 春节数据验证服务消费优于商品消费，结构上景区与出行链条更强[3] - 报告提及的相关标的包括：华住集团-S、九华旅游、三峡旅游、携程集团-S、中国中免（评级为买入）[3]