报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体板块的“买入”、“增持”等具体评级，但明确表达了对银行板块长期前景的看好，并给出了具体的短期、中期、长期关注标的 [6][11] 报告核心观点 * 报告核心围绕2026年2月13日更新的国内系统重要性银行名单展开分析，探讨了名单变化、调整原因及其对银行和不同投资者的影响 [5][9][10] * 报告认为，上市银行业绩稳定、估值偏低，长期看好板块超额收益；中期市场风格将回归价值因子，银行板块将进入既有绝对又有相对收益的阶段；短期因外部不确定性，建议关注被动资金占比低、业绩确定性强、进可攻退可守的中小城农商行 [6][11] 根据相关目录分别进行总结 01 本期思考 * 名单变化：2025年名单中，浙商银行首次被纳入第一组；兴业银行由第三组降至第二组，导致第三组银行数量减至2家（交通银行、招商银行），第二组增至4家（兴业银行、中信银行、浦发银行、邮储银行）；第一组内银行位次发生变化，民生银行超过光大银行跃居首位，北京银行和南京银行超过广发银行和上海银行 [10][13] * 调整原因：评估指标中“调整后表内外资产余额”权重最高（25%），名单调整主要受此指标增速影响。从2023年6月末至2025年9月末，组别下降或组内排名下降的银行该指标增速普遍较低，而新纳入或排名上升的银行增速明显较高。未来杭州银行等增速较高的城商行也可能被纳入名单 [5][10] * 对银行的影响：影响程度依次为：纳入/剔除名单 > 组别升/降 > 组内变动。纳入名单或组别提升会提高附加资本要求（如第一组0.25%，第二组0.5%，第三组0.75%），约束风险资产扩张，但也意味着更受监管重视，在风险控制、业务资质、发债增信、资本市场运作等方面更便利 [5][10][13] * 对投资者的影响：监管、债权人、存款人风险偏好低，希望银行资本充足率高；股权人追求资本回报最大化，希望在控制风险前提下降低资本占用、提升ROE和分红率。纳入名单对股权人总体中性偏利好，组别上升偏中性；纳入名单或组别提升对债权人、存款人利好 [5][10][22] 02 行情表现 * 板块表现：本期（2026年2月23日至27日）Wind全A指数上涨2.75%，A股银行指数下跌0.96%，跑输大盘。其中，国有行、股份行、城商行、农商行分别下跌0.58%、0.72%、1.80%、0.71%。恒生综合指数下跌0.42%，H股银行指数上涨3.25%，跑赢恒指和A股银行 [4][24] * 个股表现：A股银行涨幅前三为兰州银行（+1.75%）、郑州银行（+1.05%）、青农商行（+0.96%）；跌幅前三为重庆银行（-4.11%）、上海银行（-2.91%）、青岛银行（-2.76%）。H股银行涨幅前三为威海银行（+6.75%）、浙商银行（+3.46%）、渤海银行（+3.41%） [24][31][33] * 主题指数：本期A股表现较好的主题指数是低估值银行（-0.06%）和高ROE银行（-0.13%），表现靠后的是高零售按揭贷款占比银行（-1.54%）和高金市资产占比银行（-1.28%） [25][35] * 转债与盈利预期：银行转债普遍下跌，上银转债（-1.54%）和重银转债（-0.77%）跌幅较大。A股银行2025年净利润增速一致预期环比持平，营收增速预期下调0.10个百分点；2026年净利润增速预期下调0.06个百分点，营收增速预期上调0.06个百分点 [25] 03 板块对比 * 行业比较：本期（截至2026年2月27日当周），在30个中信一级行业中，银行指数下跌0.96%，排名第26位，表现靠后。涨幅前三的行业为钢铁（+11.80%）、有色金属（+9.74%）、基础化工（+6.21%） [75] * 换手率：本期银行板块区间换手率为0.94%，在30个行业中排名最后，市场活跃度极低。同期Wind全A换手率为7.96% [73][77] 04 个股估值 * 报告提供了截至2026年2月27日的A股银行股息与估值数据表，但具体内容未在提供的文本中展开 [79] 05 银行转债 * 报告提及银行转债普遍下跌，并具体指出了上银转债和重银转债的跌幅，以及常熟银行转债可能触发强赎的情况 [25] 06 盈利预期 * 报告根据Wind数据，跟踪了A股银行2025年和2026年的净利润增速与营收增速一致预期及其环比变动情况 [25] 07 公告新闻 * 此部分内容在提供的文本中未展开 其他关键数据与图表 * 系统重要性银行评估指标：核心评估指标包括规模（权重25%）、关联度（25%）、可替代性（25%）、复杂性（25%），其中“调整后表内外资产余额”单项权重最高，达25% [15] * 调整后表内外资产余额增速：图表显示，从2023年上半年末到2025年第三季度末，新纳入的浙商银行以及组内排名上升的民生银行、北京银行、南京银行等，其调整后表内外资产余额增速相对较高 [18] * 核心资本安全垫：数据表展示了截至2025年9月30日，各上市银行的核心一级资本充足率超出监管最低要求的“安全垫”空间 [20] * 被动资金流向：测算数据显示，年初以来（截至2026年2月27日），境内A股ETF中的银行板块合计净流出约981.0亿元 [42]