报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花保持偏强走势，后续需关注中美第六轮谈判；白糖总体供需宽松，建议以低多思路为主，关注原糖三月交割后走势 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 棉花 - 本周此前假期延迟的部分小型纺企恢复运转，纺企基本全面复产 [1] - 下游市场采购逐渐产生但整体仍谨慎，补库不积极，抵触价格上涨，棉价小幅下调后纺企补库依然谨慎 [1] - 3月上中旬仓储棉花出入库、公检、发运逐步恢复正常，新疆棉公路、铁路出疆将加快反弹，内地库仓单、商业库存有望回升 [1] - 周末中东冲突未波及棉花板块，特朗普访华后续棉花需求预期存疑 [1] 白糖 - 2025/26榨季截至2月28日，印度累计甘蔗压榨量达26089.6万吨，同比增加2211.9万吨；累计产糖2463万吨，同比增加262.5万吨；平均出糖率为9.44%，同比提高0.13% [1] - 印度、泰国等国增产不及预期带来的潜在利多需等待最终验证，全球糖市整体供应过剩格局持续对糖价施压 [1] - 白糖总体处于供需宽松阶段，上半年进口糖占比不大，内盘走强后内外差价继续拉大，原油上涨有利于巴西增加乙醇产出，改变“糖醇比”，减少白糖产出 [2]