报告行业投资评级 - 焦炭短期延续反弹，低多思路对待 [2] 报告的核心观点 - 焦炭综合库存止增转降，本周铁水产量增加，重要会议期间需关注钢厂检修力度；宏观层面政治局会议释放积极信号，全国两会召开在即，政策预期仍存 [2] 行情分析 焦炭库存 - 截至 2 月 27 日全国 230 家独立焦企焦炭库存增加 7.54 万吨至 107.82 万吨，处于 8 个月高位 [1] - 港口焦炭库存微降 2.16 万吨至 261.7 万吨 [1] - 钢厂焦炭库存下降 13.5 万吨至 675.11 万吨 [1] - 综合库存走低 0.77%至 1044.63 万吨，止步 9 连增 [1] 利润方面 - 春节假期焦炭价格保持稳定，本周全国 30 家独立焦化厂吨焦盈利持稳于 -8 元/吨，且各地区吨焦盈利基本保持不变 [1] 下游需求 - 春节假期结束，钢厂复工复产情况增加，供应有所回升 [1] - 本周 247 家钢厂高炉开工率环比增加 0.09%至 80.22%，同比去年增加 1.93% [1] - 盈利率环比上涨 1.3%至 39.83%，同比减少 10.39% [1] - 日均铁水产量环比增加 2.79 万吨至 233.28 万吨，创近三个月来最高水平 [1] 上游焦煤 - 春节放假期间，煤矿放假停产，焦煤供应下降 [1] - 经过假期消耗，焦企及钢厂库存均走低，炼焦煤综合库存环比下降 278.4 万吨至 2647.31 万吨，同比低 3.94% [1]