报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤高开高走，日内上涨超4%，虽受情绪外溢影响盘面上涨，但基本面偏弱，后续恢复冷静后受下游拖累有回调风险 [1] 各部分内容总结 行情分析 - 2月28日伊美冲突爆发且霍尔木兹海峡封锁，蒙煤三大口岸正常运行，进口煤供应逐渐恢复，国内矿山逐渐复工，本期开工负荷大幅提升20%，假期后矿山复产使焦煤矿山库存增加6.04万吨，独立焦企及钢厂春节后连续两周库存去化，冬储补库支撑结束，节后钢厂小幅复苏，铁水产量增加2.79万吨，两会期间钢厂减排或干扰短期开工，多地出台刺激房地产新政策，终端市场表现待关注 [1] 现货数据 - 蒙5主焦原煤自提价1013元/吨，较上个交易日涨7元/吨，介休现货价报1270元/吨，较上个交易日持平 [2] - 主力合约期货收盘价1127元/吨，山西介休基差143元/吨，较上个交易日降33元/吨 [2] 基本面跟踪 供应数据 - 2月21日 - 2月27日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率68.24%，环比增19.35个百分点；精焦煤日均产量64.9万吨，环比增19.02万吨 [4] 需求数据 - 2月21日 - 2月27日当周，下游独立焦企日均产量64.29万吨，环比增0.55万吨；247家钢厂焦炭日均产量47.1万吨，环比降0.13万吨；247家钢厂日均铁水产量233.28万吨，环比增2.79万吨 [5]