报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 沪铜今日低开低走，日内下跌，中东地缘冲突外溢资金避险情绪，美元走强，铜价承压下行，基本面供强需弱状况未能有效支撑，后续盘面回升力度还需关注下游启动情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 美国2月份ISM制造业指数连续两个月扩张，后续伊朗冲突可能继续增加通胀压力 [1] - 赞比亚边境以南桥梁坍塌，洪水切断刚果（金）主要铜出口通道，扰乱运输，但该国道路发展局称周日工作以期48小时内恢复通行 [1] - 2月SMM中国电解铜产量环比减少3.69万吨，降幅为3.13%，同比上升7.96%，比预期值低0.11万吨，预计3月产量环比增长5.28万吨，同比上升6.51%，可能创历史新高 [1] - 铜精矿趋于短缺，国内对废铜需求量预计增多，国内政策扰动废铜产业链，需求增长下废铜供给缺口预计靠海外进口弥补 [1] - 铜价连续上行，下游终端高价抵触情绪严重，铜材端对需求弱化，行业淡季叠加高铜价，预计下游铜材表现继续承压 [1] 期现行情 - 期货方面，沪铜低开低走，日内下跌 [4] - 现货方面，今日华东现货升贴水 -185元/吨，华南现货升贴水 -160元/吨，3月2日LME官方价13285美元/吨，现货升贴水 -55美元/吨 [4] 供给端 - 截至2月24日，现货粗炼费（TC） -50.97美元/干吨，现货精炼费（RC） -5.02美分/磅 [9] 基本面跟踪 - SHFE铜库存30.05万吨，较上期增加4624吨，截至3月2日，上海保税区铜库存9.11万吨，较上期增加0.25万吨，LME铜库存25.77万吨，较上期 +3975吨，COMEX铜库存60.17万短吨，较上期增加493短吨 [13]