报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美豆出口偏强、巴西产量略微下调、阿根廷偏干旱天气预期支撑市场偏强走势；大豆抛储落地前油粕比保持震荡；中东局势紧张带动原油上涨，侧面带动油脂反弹，短期油脂延续偏强走势，但需注意中东局势走向 [2][3] 各品种情况总结 豆粕 - 巴西 2025/26 年度大豆收割完成 39%，远低于去年同期 50%，因南里奥格兰德州干旱，AgRural 将全国大豆产量预估下调 300 万吨至 1.78 亿吨，仍为历史最高，同比增长 3.8% [1] - 2026 年 1 月美国大豆压榨量为 2.278 亿蒲，环比减少 0.9%，同比增加 7%，略高于市场预期 [1] - 截至 2026 年 1 月底，美国豆油库存为 24.33 亿磅，环比增长 11.7%，同比激增 33.9%，为 2023 年 4 月以来最高，超市场预期 [1] - 截至 2026 年 2 月 26 日当周，美国大豆出口检验量为 1,137,582 吨，2025/26 年度迄今出口检验总量达 26,182,723 吨，同比减少 32.2%，达全年出口目标的 58.4% [1] 油脂 - 印度 2 月棕榈油进口量环比增长 10.1%至 84.4 万吨，豆油进口量环比增长 8.7%至 30.3 万吨，葵花籽油进口量环比锐减 45.3%至 14.6 万吨，食用油进口总量环比下降 1.4%至 129 万吨 [2] - 12 月份约 28 亿磅可再生原料用于生产生物柴油等，与 11 月大致持平，较 2024 年 12 月近 34 亿磅大幅下降 [2]