报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油市场核心逻辑围绕地缘局势引发的运输瓶颈带来的供应硬缺口，在美以与伊朗军事对抗持续、霍尔木兹海峡恢复通航之前，地缘风险将对原油价格形成持续支撑 [7] 根据相关目录分别进行总结 油价飙升情况 - 周一开盘油品期货集体高开，国际油价开盘跳空上涨，Brent原油价格一度飙升近13%触及82美元/桶，后续回落仍有8%左右涨幅，内盘SC原油期货收盘涨停 [3] - 此轮油价飙升直接导火索是2月28日美以联合对伊朗发动军事打击，伊朗随即对美以目标发起军事行动，地区局势升级为全面军事对抗 [3] 霍尔木兹海峡情况 - 伊朗宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，引发市场对中东产油国原油供应中断的恐慌，2月28日晚海峡周边海域油轮航行速度降至零，航运停滞，该海峡承载全球约四分之一以上石油海运贸易，2025年通过原油和凝析油约2000万桶/日 [4] 供应困境情况 - 2025年伊朗原油产量约330万桶/日，占全球供应3%，出口量150 - 180万桶/日，占比1.4% - 1.6%，关键在于其具备封锁霍尔木兹海峡能力且已付诸实践，3月2日又有三艘英美油轮在相关海域遭袭击 [5] - OPEC+宣布4月增产20.6万桶/日，IEA月报显示OPEC闲置产能超400万桶/日，但因运输通道受阻这些“纸面供应”面临失效困境，沙特和阿联酋替代运力与霍尔木兹海峡正常通航时相比杯水车薪 [5] 后续油价走势情况 - 后续油价走势关键变量在于霍尔木兹海峡动态，若海峡“短暂中断”，布伦特主流区间在76 - 82美元/桶震荡；若封锁延长，布伦特油价或突破90美元/桶甚至更高 [7]