报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求预期调整，资金撤离引发碳酸锂大跌；中短期投资者重新权衡电车销量下滑对电池消费的影响，资金恐慌性撤离引发碳酸锂大跌；长期硅供应端收缩预期较强，价格重心可能抬升，锂矿产能上升但需求预期拔高，供需过剩量预期收窄，价格重心有望推高 [2] - 工业硅供应有所回升，硅价承压震荡；多晶硅库存持续累积，暂时承压；碳酸锂市场情绪走弱，锂价再度跌停 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 工业硅 - 截至3月3日，通氧553新疆8650元/吨，通氧553云南9300元/吨；421新疆8850元/吨，421云南9750元/吨 [7] - 截至上周，国内库存462550吨，环比+1.8%；其中市场库存186500吨，环比-0.3%；工厂库存276050吨，环比+3.3% [7] - 2月工业硅产量23.8万吨，同比-17.1%，环比-25.7%；2025年累计生产405.5万吨，同比-13.7% [7] - 12月工业硅出口59036吨，环比+7.6%，同比+2.4%；1 - 12月累计出口72万吨，同比-0.6% [7] - 供应端西南枯水期开工降至极低，四川基本停产，西北大厂前期减产本周开工炉数回升，后续西北开工将继续恢复，丰水期西南开工也会提高，长期过剩压力仍在 [7] - 需求端多晶硅库存消耗压力大，3月对工业硅需求偏弱；有机硅企业挺价，需求弱稳；铝合金对工业硅需求提振有限 [7] - 春节后西北硅厂部分产能复产，中长期供应弹性大而需求偏弱，行业过剩压力仍存，硅价中长期供应回升压力下仍偏承压，当前市场情绪反复，硅价暂表现为震荡 [7] 多晶硅 - 3月3日N型致密料成交均价为54.5元/千克，环比+0元/千克 [8] - 3月3日广期所最新多晶硅仓单数量9510手，环比+0手 [8] - 2025年12月我国多晶硅出口量约1670.41吨，1 - 12月累计出口量约25115.57吨；12月进口量约1872.81吨，1 - 12月累计进口量约19051.01吨 [8] - 供应基本面来看，枯水季西南多晶硅产能逐步减产，当前产量处于偏低水平，预计后续产量将延续收缩 [10] - 需求端多晶硅需求延续偏弱，硅片排产处于相对偏低水平，库存不断累积，仓单数量提升，对价格施压 [10] - 需求疲弱拖累价格走势，但供应仍存在继续收缩，且头部企业在加强整合并购，远期供需有望收紧，价格或呈现宽幅震荡走势 [10] 碳酸锂 - 3月3日，碳酸锂主力合约收盘价较上日-12.3%至150860元/吨；合约总持仓-64550手，至648060手 [11] - 3月3日，电池级碳酸锂早盘现货价格162550元/吨，较上日环比-10400元/吨，晚盘市场价格159700元/吨，较上日环比-14150元/吨；工业级碳酸锂早盘价格159400元/吨，较上日环比-10600元/吨，晚盘价格159700元/吨，较上日环比-14150元/吨，当日仓单-441手至37755手 [11] - 3月碳酸锂基本面仍然较强，但终端后续表现仍待观察；2026年以来供应维持相对强劲，需求表现较好，供需维持紧平衡，社会库存有所去库 [11] - 春节过后供需两端均有所恢复，3月强劲的需求表现和津巴布韦禁止锂矿出口对市场情绪有明显提振，但1 - 2月新能源车销量不乐观，有待3 - 4月进一步验证，在此之前预计价格震荡运行 [11] 行情监测 中信期货商品指数（2026 - 03 - 03） - 综合指数：商品指数2482.90，+1.00%；商品20指数2847.65，+0.83%；工业品指数2364.70，+1.43% [49] - 新能源商品指数：今日涨跌幅-5.21%；近5日涨跌幅-5.36%；近1月涨跌幅-9.30%；年初至今涨跌幅+1.86% [51]