报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡下跌，成交量放大，多空均减仓且多头减仓较多，呈缩量下跌态势，价格下跌时多头出场积极，空头也出场观望，短期行情或将震荡盘整；技术上价格收于长期均线之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ下降且在强弱分界点运行，趋势指标上升，多空力量胶着；操作建议沪锌ZN2604震荡走弱 [19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年11月全球锌板产量119.7万吨、消费量116.8万吨，供应过剩2.9万吨；1 - 11月产量1275.61万吨、消费量1310.65万吨，供应短缺35.04万吨；11月全球锌矿产量106.9万吨，1 - 11月产量1214.19万吨，基本面偏多 [2] - 2026年1月国内精炼锌涉及年产能858万吨，计划产量48.55万吨，实际产量47.92万吨，环比增1.25%、同比增7.78%，较计划值降1.29%，产能利用率67.02%，2月计划产量46.87万吨 [15] 基差情况 - 现货24440，基差 +70，中性 [2] 库存情况 - 3月3日LME锌库存较上日减少1400吨至95375吨，上期所锌库存仓单较上日增加2359吨至73097吨，整体中性 [2] - 2026年3月2日全国主要市场锌锭社会库存合计21.19万吨，较2月24日增加3.77万吨，较2月26日增加3.16万吨 [5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡下跌，收于20日均线之下，20日均线向下，偏空 [2] 主力持仓情况 - 主力净多头，多增，偏多 [2] 期货行情 - 3月3日各交割月份锌期货有不同程度涨跌，如2603合约收盘价24340，较前结算价跌210；2604合约收盘价24370，较前结算价跌220等 [3] 现货市场行情 - 3月2日国产锌精矿现台TC为1500元/金属吨，较之前涨200；进口锌精矿综合TC为30美元/干吨，与之前持平 [4] - 3月2日0锌在上海价格24360 - 24460元/吨、广东24220 - 24320元/吨、天津24350 - 24450元/吨、浙江24400 - 24500元/吨，均有不同程度下跌 [4] 锌仓单报告 - 3月3日上海地区锌仓单合计9936吨，较上日增加747吨；广东地区合计18310吨，增加1010吨；江苏地区合计3138吨，无变化；浙江地区合计3427吨，无变化；天津地区合计38286吨，增加602吨；总计73097吨，增加2359吨 [6] LME锌库存分布 - 3月3日LME锌库存分布中，总库存95375吨，较前日减少1400吨，注册仓单88575吨，注销仓单6800吨，注销占比7.13%；其中新加坡库存66975吨，较前日减少1325吨等 [7] 锌精矿价格 - 3月3日全国主要城市锌精矿（品位50%）价格在20890 - 21090元/吨，较之前均涨20元/吨 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 3月3日锌锭（0，≥99.995%）各品牌价格有不同，如火炬24680元/吨、葫锌25110元/吨等，较之前均涨30元/吨 [12] 会员成交及持仓排名 - 3月3日上海期货交易所会员锌成交排名中，中信期货（代客）成交量65768手，较上日增加5907手；持仓排名中，国泰君安（代客）持买单量10781手，较上日减少534手，中信期货（代客）持卖单量12188手，较上日减少802手 [18]