报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤预计短期价格或弱稳运行，焦炭预计短期或弱稳运行 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 基本面：产地煤矿复产供应增加，但焦钢企业低库存策略按需采购，市场交投冷清，部分煤种流拍率上升、成交价格下探 [4] - 基差：现货市场价1180，基差53，现货升水期货 [4] - 库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨 [3] - 盘面：20日线向下，价格在20日线上方 [4] - 主力持仓：焦煤主力净多，多增 [4] - 预期：焦企开工虽有恢复但面临库存累积和焦炭价格下行压力，采购谨慎，且重要会议临近下游限产，需求释放受限 [3] - 利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量 [6] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [6] 焦炭 - 基本面：原料煤价格下行，焦企成本下移利润修复、开工尚可，但下游采购积极性下滑，焦企去库压力大，原料对焦炭现货价格支撑转弱 [8] - 基差：现货市场价1620，基差 -74，现货贴水期货 [8] - 库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨 [8] - 盘面：20日线向下，价格在20日线上方 [8] - 主力持仓：焦炭主力净多，多减 [8] - 预期：市场淡季及利润影响，钢厂采购积极性下降，节后供应恢复快于需求，供需矛盾突出，成本端支撑走弱，提降预期增强 [8] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [10] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [10] 库存情况 - 港口库存：焦煤港口库存258万吨，较上周持平；焦炭港口库存199万吨，较上周减少6万吨 [22] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56万吨，较上周增加12万吨 [26] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨 [31]