报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃地缘对原料运输影响持续亚洲裂解陆续不可抗力供应端缩量预期强化 [1] - PE成本因地缘恶化抬升节后地膜需求好转包装膜元宵后复苏供应需关注地缘及旺季再库存意愿 [2] - PP成本受C3供应扰动支撑强PDH检修仍高2605合约前无新投产存量供需博弈加剧需求元宵后改善需关注PDH装置边际变化 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605昨日收盘价7200日涨跌2.99%昨日成交1305865持仓变动 - 68551；PP2605昨日收盘价7223日涨跌3.22%昨日成交1340890持仓变动4353 [1] - L2605的05合约基差昨日 - 100前日 - 191，05 - 09合约价差昨日17前日 - 80；PP2605的05合约基差昨日 - 23前日 - 98，05 - 09合约价差昨日54前日 - 22 [1] - LLDPE华北现货昨日价格7100前日6800，华东昨日7000前日6850，华南昨日7500前日7050；PP华北现货昨日价格7180前日6740，华东昨日7200前日6900，华南昨日7350前日6980 [1] 现货消息 - 聚烯烃地缘影响原料运输亚洲裂解不可抗力供应端缩量预期强化，PE线性排产暂稳PP拉丝排产回升，部分上游取消合同产业持货意愿强挺价积极下游询盘多成交谨慎，外盘货源报价涨50 - 140美金不等报盘减少进口询盘谨慎 [1] 市场状况分析 - PE地缘恶化霍尔木兹海峡航运停滞石脑油预计偏强成本抬升，节后地膜需求好转包装膜元宵后复苏，供应上巴斯夫湛江量产3月检修计划同比低部分FD回切标品节中累库幅度大需关注地缘及旺季再库存意愿 [2] - PP C3受沙特、伊朗供应扰动成本支撑强PDH检修仍高，2605合约前无新投产存量供需博弈加剧，元宵后下游集中复工需求环比改善，成本端PDH利润低位华南多套PDH装置检修未回归需关注PDH装置边际变化 [2][3] 趋势强度 - LLDPE趋势强度1；PP趋势强度2 [4]