报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂近期排产增产提升供应压力但下周或减少供给压力，需求端受淡季影响需求提振不足整体需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期内有所走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在3596 - 3682区间震荡 [8][9][10] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行且欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端供给压力仍处高位、需求端复苏乏力 [12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增25.1万吨、增幅13.0%，同比降4.3万吨、降幅1.9%；本周产能利用率23.0705%，环比增0.599个百分点；样本企业出货13.04万吨，环比减0.98%；样本企业产量38.5万吨，环比增2.67%；样本企业装置检修量预估118.9万吨，环比减10.80%，炼厂增产提升供应压力，下周或减少供给压力 [8] - 需求端重交沥青开工率21.4%，环比增0.03个百分点；建筑沥青开工率3.3%，环比持平；改性沥青开工率0%，环比减1.52个百分点；道路改性沥青开工率4%，环比增4.00个百分点；防水卷材开工率3%，环比增3.00个百分点，当前需求低于历史平均水平 [9] - 成本端日度加工沥青利润 - 182.83元/吨，环比增30.20%，周度山东地炼延迟焦化利润64.8129元/吨，环比减10.97%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少，原油走强预计短期内支撑走强 [9] - 基本面偏空，基差方面3月3日山东现货价3490元/吨，06合约基差为 - 163元/吨，现货贴水期货，偏空；库存方面社会库存109.6万吨，环比增10.93%，厂内库存72.9万吨，环比增18.34%，港口稀释沥青库存77万吨，环比减3.75%，社会和厂内库存累库，港口库存去库，偏多；盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空减，偏空 [9][10] 沥青行情概览 - 各合约期货收盘价、基差、部分月间价差等有不同程度涨跌变化，如01合约收盘价3416，较前值涨21、涨幅0.62%；06合约基差 - 163，较前值降58、降幅55.24%；3 - 6月间价差 - 64，较前值涨10、涨幅 - 13.51%等 [16] - 周度库存方面社会库存109.6万吨，环比增10.93%；厂内库存72.9万吨，环比增18.34%；港口稀释沥青库存77万吨，环比减3.75%；周度开工率方面山东地炼16.3%，环比增14.79%，全国重交23.0705%，环比增2.67%；周度产量及减损量方面样本企业产量38.5万吨，环比增2.67%，周度检修量118.9万吨，环比减10.80%；周度出货量全国13.04万吨，环比减0.99%；沥青焦化利润方面沥青日度 - 182.83元/吨，环比增130.21%，延迟焦化沥青价差周度64.8129元/吨，环比减10.97%；下游需求开工率方面重交沥青21.4%，环比增2.88%，建筑沥青3.3%，环比持平，改性沥青0%，环比减100.00%，道路改性4%，环比增4.00%，防水卷材3%，环比增3.00% [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [20][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [25] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [28] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [30] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [40] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [43] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势 [46] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [49] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了2019 - 2026年沥青周度和月度产量走势 [52] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [56] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [59] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了2023 - 2026年沥青周度开工率走势 [62] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [65] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [68] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了2022 - 2026年沥青社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [72] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [75] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口和进口走势，以及2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [78][81] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [84] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了2019 - 2025年沥青表观消费量走势 [86] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了2020 - 2025年公路建设交通固定资产走势、2019 - 2025年新增地方专项债走势、2020 - 2024年基础建设投资完成额同比走势 [89] - 展示了2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量走势、2019 - 2026年国内挖掘机销量走势、2020 - 2026年压路机销量走势、2020 - 2026年挖掘机月开工小时数走势 [93] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势 [98] - 展示了2019 - 2026年按用途分沥青开工率（建筑沥青、改性沥青）走势 [101] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了2021 - 2026年鞋材用TPR开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材开工率走势 [102] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡表（沥青月产量、月进口量、月出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存） [106]