报告投资评级 - 行业投资评级为“看好（维持）” [4] 报告核心观点 - AI需求引领，NAND供不应求的态势将持续 [1][2][7] - AI算力需求拉动，存储紧缺持续 [5] - 存储巨头业绩强劲，AI需求有望被持续挖掘 [5] - 利基存储紧缺持续，AI需求打开增量空间 [5] 行业动态与市场分析 - 存储价格与业绩：存储价格持续上涨，带动相关公司业绩大幅增长。例如，佰维存储预计2026年1-2月实现营业收入40-45亿元，同比增长340%至395%；预计实现归母净利润15-18亿元，同比增长922%至1086% [6] - 需求结构：企业级需求（尤其是AI服务器）引领NAND市场，其供不应求情况将持续，并可能挤压消费级产品的产出，使得消费级产品也保持紧缺 [6] - 技术发展：HBF（高带宽闪存）作为介于HBM与固态硬盘之间的新型储存层级，旨在满足AI推理场景对容量与能效的双重需求，若得到广泛应用，有望为NAND市场增长进一步打开空间 [6] 投资建议与相关标的 - 报告建议关注AI需求引领下，NAND供不应求持续带来的投资机会 [2][7] - 国内存储芯片设计厂商：兆易创新、普冉股份、聚辰股份、东芯股份、北京君正、恒烁股份等 [2][7] - 国产存储模组厂商：江波龙、德明利、佰维存储等 [2][7] - 受益存储技术迭代的公司：澜起科技、联芸科技、翱捷科技等 [2][7] - 半导体设备企业：中微公司、精智达、京仪装备、微导纳米、拓荆科技、北方华创等 [2][7] - 国内封测企业：深科技、汇成股份、通富微电等 [2][7] - 配套逻辑芯片厂商：晶合集成等 [2][7]