报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊朗战局升级影响周边国家石油生产，国内及韩国炼厂有降负可能，影响PX及纯苯等芳烃品种供应 [3] - 纯苯港口库存高位，开工有回落预期，下游开工表现尚可，苯乙烯3月有检修计划 [3] - 苯乙烯港口库存季节性回升，3月国内、4月欧美有检修计划，后续有去库预期，下游EPS、ABS开工有回升 [3] - 建议BZ2604及EB2604谨慎逢低做多套保 [4] 根据相关目录分别总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -86 元/吨（+105），华东纯苯现货 -M2 价差 -130 元/吨（+10 元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 74 元/吨（+135 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 120 美元/吨（-21 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 118 美元/吨（-19 美元/吨），纯苯美韩价差 116.4 美元/吨（-26.8 美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 340 元/吨（-9 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 30.30 万吨（-0.10 万吨），开工有高位回落预期 [1][3] - 苯乙烯华东港口库存 175600 吨（+17500 吨），华东商业库存 101000 吨（+13800 吨），处于库存回建阶段，开工率 74.7%（+1.5%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 252 元/吨（+78 元/吨），开工率 12.18%（+12.18%） [2] - PS 生产利润 -373 元/吨（+53 元/吨），开工率 49.40%（-0.30%） [2] - ABS 生产利润 -869 元/吨（+231 元/吨），开工率 70.70%（+1.80%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -775 元/吨（+35），开工率 74.46%（+0.36%） [1] - 酚酮生产利润 -258 元/吨（+423），苯酚开工率 88.00%（-1.00%） [1] - 苯胺生产利润 1198 元/吨（-56），开工率 89.12%（-0.46%） [1] - 己二酸生产利润 -558 元/吨（+17），开工率 71.50%（+0.00%） [1]